周三(4月4日)，白银期货在隔夜大跌后企稳，徘徊于16.4美元/盎司一线上方。昨日白银期货回落，主要是受美股和美元反弹的打压，投资者对风险较高资产的兴趣再度升温，降低了对金银等避险资产的需求。不过由于中美贸易战的升级，市场担忧情绪越发严重，白银期货仍然受到支撑。截止发稿，COMEX白银期货主力合约价格上涨0.08%，报16.405美元/盎司。

白银期货小时图

日内来看，市场将焦点重新转向经济数据方面，今夜市场将迎来素有“小非农”之称的美国ADP就业数据，这将给周五的非农数据带来一定的线索，与此同时，有关中美贸易战的消息将依旧给白银期货提供支撑。

风险偏好回升，银价面临下行风险

随着美国股市从前一天的大幅下跌中反弹回来，风险偏好再度回升，而美元走强也令白银期货承压。另一方面，美国将在本周五公布3月非农就业报告。目前市场投资者对3月非农普遍抱乐观预期，如果美元重获平衡，白银期货可能会面临进一步的下行压力。

此外，法国的工业罢工、以及欧元区制造业PMI连续三个月下滑，这都是拖累欧元下跌的因素，从而助涨美元，导致白银期货昨日跌幅较重。

另一方面，债券实际收益率上升，白银期货面临下行风险。但自去年11月以来，金银与正在上升的实际利率之间的背离不断扩大，实际利率一直在上升，而金银也在上涨。一般而言，实际利率上升会对金银构成压力，增加金银作为非收益型资产的机会成本。

中美贸易战升级，避险情绪恐重燃

本周一，中国对美国进口食品加征关税，以报复美国对钢铁和铝进口的关税，中美贸易关系紧张。而美国贸易代表昨日公布了建议征收中国产品关税的清单，将对约500亿美元的中国进口产品征收关税，并计划在5月15日就关税清单举行公开听证会。

在美国公布拟加征关税的中国商品清单后，中国外交部、商务部和驻美使馆均发表回应称，中方将对美国产品采取同等力度、同等规模的对等措施来进行回击!

分析人士指出，随着中国贸易紧张局势进一步升温，关于贸易战的忧虑也愈发加剧，这对白银期货等避险资产将是重大利好。

Mercenary Geologist投资者时事通讯创办者Mickey Fulp表示，围绕贸易战的言论是一大变数，这可能令金银在短期内受益，因为越来越多的投资者争相购买白银期货作为避风港。

“小非农”劲爆来袭，投资者需小心

尽管有关贸易战的疑云依旧笼罩，但市场开始将重点转向本周的经济数据方面。本周五市场将公布重磅非农数据，在此之前，周一美国的ISM制造业PMI数据和周三公布的ADP非农就业人数和ISM非制造业PMI将带来关键线索指引。

周一公布的数据显示，美国3月ISM制造业物价支付指数刷新2011年4月以来新高;美国ISM制造业新订单指数刷新去年8月以来新低，该数据曾提振美元重返90关口。华尔街对此评论称，ISM调查显示通胀压力正在上扬，这对白银期货多头来说是一个警惕的讯号。

日内市场将迎来ADP就业报告，该报告素有“小非农”之称，是非农报告有效的前瞻性数据，ADP表现良好将令市场对于周五非农充满信心。有分析师指出，今晚可能也是周五非农行情之前的一次“预演”。