据路透报道，今年2月，从香港和瑞士运往中国内地的黄金总量为156.4吨，1-2月的黄金总进口量为249.5吨，而去年同一时期该数据为119.5吨，这表明今年以来的黄金销量较去年增加了一倍多。这种增长之所以令人印象深刻是因为2017年的黄金进口基数较低，不过，人民币升值可能会影响中国的黄金需求。

根据海关数据显示，今年2月从香港出口至中国内地的黄金有90.4吨，较1月增长了75%，同比增长89%;与此同时，2月从瑞士进口66吨黄金，较1月增长了59%，同比增长近200%。

三大因素促使黄金进口激增

总的来说，2017年的黄金进口基数较低，第四季度的进口数据疲软加上季节性因素，今年1-2月中国的黄金进口量激增也就不令人意外了。

首先，2016年，黄金溢价已超过了30美元/盎司，超过了当时的国际基准。在此背景下，尽管进口许可证仍未到位，中国央行仍是很急切的进口尽可能多的黄金以便利用套利机会。

2016年前11个月，中国黄金月平均进口量为99.8吨。而在接下来的两个月，中国市场消化了过多的实物库存，因此2017年前2个月的中国黄金进口量下滑，同比下降15%，这也导致了2017年1-2月的进口基数偏低。

其次，2017年第四季度中国黄金进口量也很疲弱：2017年第四季度黄金进口量为258.3吨，而2016年为398.1吨。

分析指出，这项数据疲弱是因为2017年12月的数据：2017年12月的黄金进口量仅为65.6吨，同比下降了近70%;与此同时，将2017年第四季度数据与历史数据进行比较，258.3吨实际上是2012年以来的最低水平，这表明2017年第四季度的黄金进口是非常疲软的。

最后，由于消费者会在春节前购买黄金作为礼物，今年1-2月是黄金行业的好季节。今年第一季度，中国的黄金溢价平均为7.8美元/盎司，虽然仍低于2017年同期的平均水平，但这一溢价仍足以让中国银行进口更多的黄金。

值得注意的是今年3月份的黄金进口量，该数据或许能揭示今年1-2月黄金消费的真实情况。通常情况下，由于制造商需要在前2个月消耗完实物库存，因此中国在3月份会进口大量黄金。

人民币升值或影响黄金需求

与此同时，人民币升值可能在某种程度上会影响黄金需求。今年迄今为止人民币兑美元已升值了3%以上，人民币的升值表明中国国内的供需动态一直有利于黄金价格，但同时也会影响到中国黄金投资者的投资回报。

分析指出，人民币升值抑制了当地黄金价格的预期，而其他投资工具可能会更具吸引力。数据显示，相对于2017年国际现货黄金升值13.1%，2017年国内黄金价格仅上涨了3.3%;而2018年内迄今已来，中国国内黄金也只上涨了0.4%，国际现货金的涨幅为3.3%。