周五(5月11日)亚盘时段，金价开盘表现平淡。上一交易日(5月10日)，金价在连续横向宽幅震荡四天后，终于发力向上，单日涨幅近9美元。

由于美国4月CPI表现不及预期，令近期关于通胀上升将迫使美联储加速升息的预期有所降温，并拖累美元下跌助涨美元。此外，以色列周四(5月10日)声称已开展针对伊朗的军事打击，使得中东紧张局势可能进一步升级，也提升了避险资产黄金的需求。

在过去几周美元持续上攻的背景下，金价维持横盘走势，并未大幅下跌，其中地缘政治局势变动是支撑金价的一大主要因素。不过，美元仍是决定金价的最大关键，美元短期内下跌无法改变中期上涨的格局，因此预计金价仍将承压。

美国通胀增速放缓

但就美元而言，能否延续涨势，通胀因素是市场观察的重点之一。由于油价持续大涨，对于通胀将加速上行并迫使美联储加快升息的声音正充斥于市场。然而，周四(5月10日)出炉的美国4月CPI表现不及预期，预示着实际通胀上升路劲或许与市场预期仍有出路。

具体数据来看，美国4月季调后CPI月率为0.2%，不及预期的0.3%。美国4月未季调核心CPI(剔除油价上涨因素)月率0.1%，亦不及预期的0.2%。不过，美国4月未季调CPI年率录得2.5%，为近14个月以来最高水平。因此，通胀短期内增速放缓，但中期内维持上行趋势，仍基本符合美联储对于通胀螺旋式上升的预期。

核心CPI的温和增长表明，今年头几个月来通胀快速上行态势已经有所放缓。即便如此，仍预计核心通胀率将进一步上升，因为劳动力市场趋紧的条件将推高薪资水平。

推升美元回升的主要原因基于市场对美国经济和通胀前景的看好。但观察市场对于经济预期的最关键指标，美债收益率曲线仍趋于走平，这意味着美元走势和实际经济水平之间可能存在背离，而这将预示美元上涨仅是反弹而已。

中东局势再度升温

除美元因素，中东地缘局势持续发酵，仍对金价构成支撑。据以色列周四(5月10日)表示，已经对叙利亚境内几乎所有伊朗军事设施展开军事打击，以报复此前伊朗军队对以色列所控制领土发射火箭炮的行为。

周四(5月10日)堪称为几十年来伊朗和以色列之间最直接的对抗。据叙利亚媒体报道，大约28架以色列飞机在叙利亚上空对伊朗军事设施发射了约60枚空对地导弹。

而白宫在一份声明中谴责伊朗对叙利亚的“挑衅性火箭袭击”，并表示支持以色列自卫的权利。 以色列总理内塔尼亚胡说，以色列的空袭是“适当的”，因为伊朗“越过了红线”。

随着美国宣布退出伊朗核协议，中东局势将趋于紧张，但除非事态急转急下，市场会逐渐将日益频繁的军事冲突视为常态。因此，避险因素对金价的提振左右有限。预计金价年内将维持于1300-1360美元之间震荡。若要突破这一区间，需股市、美元、债市产生趋势性力量才有可能。

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