周三(6月20日)亚盘时段，金价开盘后波动不大。前一交易日，受贸易战局势升级影响，避险情绪回升一度推升金价上涨，但随着美元走强，金价无奈回落，且创出近期以来新低至1270美元附近。

展望日内，除贸易战因素外，今晚美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长德拉基、日本央行行长黑田东彦、澳洲联储主席洛威将齐聚葡萄牙辛特拉，他们的讲话将受到市场高度关注，届时金价走势料将波动加大。

贸易战局势升级黄金却受益有限，因受美元走强压制

尽管不断加剧的贸易紧张局势令金融市场动荡不安，但黄金并未受到提振，美元升值是推动金价走低的主要因素。因全球金融市场动荡的情况下，美元和美债往往受到市场青睐。

对此，虽然金价可能反弹的理由可能基于贸易紧张局势和地缘政治不确定性，但美元升值可能会继续阻碍金价上涨。

受市场对美国经济的乐观情绪，以及美联储鹰派抬头迹象明显所影响，美元存在进一步上行压力，而黄金将因此承压。

不过，随着围绕美国引发的贸易战局势不断升级，金价终将受到市场青睐。贸易战风险不断发酵将迫使投资者撤出风险资产，转向避险资产，最终导致股市下跌，而金价将受益。

贸易战发酵或引发新兴市场资金回流美元，金价中期受累

不过，如果贸易战全面爆发，预计除避险货币外，美元兑大多数新兴市场和发达市场货币将继续升值。美元走强可能对金价不利，至少部分抵消了避险需求上升和通胀对冲的正面影响。

美国的关税政策将抬升输入性通胀，这将引发两种情况;①美联储被迫加快升息步伐，从而施压金价;②通胀升速快于美联储加息速度，从而侵蚀名义利率，并提振金价。

值得注意的是，上周金价大跌，除美元走强因素外，油价近期走弱，引发通胀预期降温，也对金价构成压制。

就此，油价较去年同期仍上涨了近51%，意味着通胀抬头压力仍然不小。但过去几个月以来，美元走势是影响金价的最主要因素。

考虑到美元走强，金价的上涨空间有限，预计2018年金价将在1300美元左右，略高于目前的1274美元。

金融市场动荡加剧，黄金市场亦受到波及

随着全球贸易紧张局势加剧，黄金交易所交易基金的投资者已退出部分看涨头寸。令人意外的是，在当前金融市场环境较为动荡的情况下，黄金并未受到受到市场青睐。

鉴于当下市场面临的高度不确定性，投资者观望情绪明显加重，导致黄金交易量正接近2017年末以来的最低水平。黄金ETF的流出量为4.5吨。表明投资者正在抛售黄金，以抵消其他资产类别的损失。对此，继上周工业金属价格上涨推高白银价格后，白银价格和其他工业金属价格都在下跌。

技术分析

美元指数继续走强并有望打开进一步上涨空间，则对金价不利;贸易摩擦的相关消息继续对大宗商品形成打压，金价也受到明显拖累;技术面金价看空信号有所增加，后市仍偏向下行。

日线级别：震荡下跌，均线空头排列，MACD和KDJ死叉，布林线开口，后市倾向于下行，初步支撑在隔夜低点1270.20附近，2017年12月22日低点支撑在1264.70附近，12月19日低点支撑在1258.80附近，12月14日低点支撑在1250.40附近。

上方初步阻力在1280整数关口附近，隔夜高点阻力在1284.10附近，10日均线阻力在1290.04附近，至少需要收复该位置才能缓解短线下行风险。

1小时级别：单边下跌后低位震荡，指标信号相对模糊，金价可能会在布林线轨道1270.26-1285.14区间震荡后再选择进一步的方向，另外，初步阻力在布林线中轨1277.70附近，在升破该位置前，后市偏向下行。

如果顶破布林线中轨阻力，则关注布林线上轨1285.10附近阻力，短线上破的难度还比较大;进一步阻力在1292.00附近;下方关注布林线下轨1270.20附近支撑，如果失守该位置，则增加下行风险。

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