尽管贸易战的论调不断升级，但金价仍在继续下跌。不过，虽然如此，一些知名的卖空者正转向看涨黄金，因他们看到了进入较低水平黄金市场的机会。

知名大空头、NationsShares总裁兼首席投资长Scott Nations表示：“这种设置已经加强，我正在购买我所称的世界上最昂贵的门挡，这是自201黄金价格于4月份开始下跌，受美元走高的影响，同时忽视了地缘政治紧张局势的加剧。6年美国总统大选以来的第一次。”

知名贵金属网站Kitco全球贸易总监Peter Hug的说法，各国都认为黄金被过度抛售，这使得短期走势“极为有趣”。

Hug表示，他相信，尽管价格下跌，但投资者仍然对黄金感兴趣。他表示，“零售买盘开始出现，这表明投资者仍在参与，尽管他们希望获得较低的入市时机。”

“随着7月份的临近，成交量可能会出现明显下降，但这未必是一个看跌的结果。在过去的周期中，当较低的价格在安静的市场吸引买家时，需求激增让生产商措手不及，而溢价也大幅上升。”“对于希望增加持仓的投资者来说，实物溢价仍处于历史低位，”Hug补充道。

金盛金银GGPM分析师认为，黄金投机性净多仓跌至2016年1月以来最低，暗示正常化即将到来，空仓数量的大量累积增强了大规模空头回补的可能性。且在略微友好的宏观背景之下，黄金似乎即将出现短期触底，正准备起飞。

从数量上来看，黄金投机性净多仓数量为2016年1月以来最低水平，非常接近于2015年12月29日创下的历史低点，当时基金经理持有的净空仓规模达到77.11吨。

分析师估计，黄金净多仓将向长期平均水平(约325吨)移动，而现货黄金也将上涨103美元，因此预计今年下半年金价将涨至1378美元。

宏观背景变得更加友好

黄金面临的宏观背景近来变得更加友好，部分原因是美国和诸多国家之间的贸易紧张局势升级。这导致美元贬值和美国实际利率下降，理论上来讲应该重新建立投机性多仓来支撑金价。

美国政府在贸易问题上采取的强硬立场，导致其贸易伙伴采取了报复性措施。但美国政府已经在考虑采取针锋相对的行动。因此，可以说，贸易紧张局势在好转之前可能会进一步恶化。

相反，全球风险偏好可能会更明显的下降，美元可能会恢复早前的涨势，而美国实际利率可能会加速下跌，尤其是考虑到美国10年期债券的空仓规模扩大。