周三(7月25日)亚盘时段，黄金平开后小幅上扬。从1H图看，昨天在虚破1220关键支撑后，并未扩大跌势，出现了“骗线”的走势，在走出阳包阴的吞噬反转信号走势且小幅回调确认后，昨天产生了大概10美元的多头行情。

不过，随后美指在94.4获得支撑缩小了金价的涨幅，由于在考虑当前金价行情时商品属性显然高于避险属性的优先级别。昨天日内原油、基础金属的走高，带动了诸如欧洲股市、澳元等资产的上涨，也使得金价间接受益。

展望本交易日欧委会主席容克访美，周四(7月26日)还有欧银利率决议，周五(7月27日)还有美国二季度GDP和核心PCE物价指数，需警惕这三颗炸弹对金市的影响。

欧盟委员会主席访美料徒劳无功

本周三(7月25日)欧盟委员会主席容克将在白宫与美国总统特朗普会面，之前白宫经济顾问库洛德曾表示，美国期待容克带着关于贸易的协议来访。

他称：“我听说，他将会带来一份非常重要的自由贸易协议。”这给外界释放的信号是欧盟可能会让步达成共识，但实际的情况是，欧盟多个国家外交官上周已经明确表示，欧盟不会再威胁之下进行任何谈判，谈判的关键前提是特朗普取消钢铝关税以及撤回对欧洲汽车征收关税的威胁。

所以站在欧盟的角度看，这一次并不是去讨论协议，也不会就两国贸易问题出现协议的任何进展。这只是一次讨论，一次对话，也是给双方重新坐上谈判桌上的机会。《英国金融时报》援引一位欧盟高级外交官称：“没人感到乐观。”

法国总理马克龙称，美国是拿枪指着我们的脑袋谈判。表面上是施压想赢得更多好处，实际是法国关于农业税收政策和美仍有分歧。站在德国的立场上其实保持目前的关税对其经济影响不大， 因为德国在欧洲内部贸易份额占优而其它国家的关税影响更大。

德国之所以想要避免矛盾升级是因为不希望特朗普采取进口汽车关税这一强力报复措施，这可能使得德国经济支柱“汽车制造业”造成极大负面影响。不过其它欧盟成员国可又不这么想，因为有些国家对美国是贸易顺差，再比如汽车关税对法国没什么影响。由于欧盟内部心不齐，各怀鬼胎，所以双方矛盾断难通过一次谈判解决。

特朗普之前批评欧盟操纵汇率，如果真的被定义为汇率操纵国，在美国法律中是个相当可怕的指控，这变相意味着总统可以不再用国家安全的荒谬理由征税，换言之特朗普征税权利、自主性更大。

考虑到欧盟今年经济下行态势，叠加贸易政策风险，同时意大利的经济恶化或处于常态化，在退出QE后可能爆发全面债务危机(详见周四的欧银利率决议)，那么欧元的疲软或间接施压黄金。

而特朗普的关税政策亦会造成，企业回流生产线需求而兑换美元、海外企业防止汇兑损益对盈收的影响，做多美元(做空黄金)对冲风险、美国本土企业市场份额扩大导致经济向好这三大原因，都是利多美元的。当贸易局势缓解时，黄金反而暴露商品属性体现在走势和非美货币(澳元)、股市更为趋近。

从下图中看欧元兑美元四种无法逾越三角形收敛下端，下方已经支撑了4次了，上方还无法有效突破站稳，谨防欧银利率决议绝杀欧元。

周四(7月26日)的欧银利率决议可能偏鸽

从消息看，本次决议虽不会有经济、通胀预期，不一定会像上一次一样引发逾200点的暴跌行情，但仍有几个关注点。

首先料大概率不会明确夏天后具体加息时间，不过市场都很关心会否透露一些信号，争议的关键是在德拉基10月离职前会否首次加息。

第二，就是退出量化宽松，目前是年底前3个月将购债规模缩至150亿欧元每月(原先300亿欧元)，但是欧银很可能讨论收益再投资问题并实行扭转操作。

所谓扭转操作就是抛售短期国债，买入长期国债，控制利率曲线的上行风险，延长债务的平均久期，换言之总量不变调整配置结构。

因为考虑到下半年意大利扩张财政政策需要欧银支持、贸易政策引发的经济不确定性以及欧洲信贷市场能否适应缩债的急刹车，所以其实欧银对退出QE一直是保留开放性的选项，偏向于更鸽的方向去发言是可能的。

所以综上所述，欧银利率决议鸽派预期可能对黄金施压，因为最近德拉基的讲话要么含糊不清、要么鸽派，所以个人还是信这个邪。

周五(7月27日)美国二季度GDP数据

美国二季度GDP可能是一度的两倍，这个笔者已经多次强调，初值将于本周五公布，数据利好无疑会提携美元走强。据福克斯新闻的消息，美国总统据悉告诫同僚，二季度美国GDP可能达到4.8%。

遥想之前6月非农表现超预期，特朗普在数据公布前发了句推特说我们拭目以待，如果上述传闻成真，美元可能收到数据利好支撑在下半周走强，不过鉴于消息已经泄露且市场普遍预期乐观，也不排除资金遵循“买预期、卖事实”的操作，总之，对于黄金来说就近两日的消息面解读并不有利，做多黄金可能还是从长计议。

不过，二季度核心PCE物价指数可能不太会有超预期的表现，最近四次的非农数据，薪资增速都没超过2.7%，被寄予厚望的7月非农也没有超越这一数值，加上近期外部因素油价的回落，可以预见至少难有超预期的表现。

但这可能不利于黄金，关于黄金的持有成本我们更多瞄准的是实际利率，即名义利率减通胀。鉴于美联储目前阶段还是加息要达到2.5%-3%的中性利率区间(首次降息可能在2020年，详见《达摩克利斯之剑》)，名义利率还有上行空间，而美国通胀始终维持2%的对称目标温和上升，这提高了实际利率，提高了黄金的计价成本。

技术分析

一些逢低买盘给金价提供支撑，但美元指数依然相对坚挺，全球股市回暖，限制了金价的反弹空间，市场还将关注欧盟委员会主席容克和特朗普的贸易谈判，短线金价仍偏向低位震荡;中线下行风险仍未完全缓解。

日线级别：单边下跌后低位震荡，技术指标信号相对较弱，金价需要在低位震荡后在选择进一步的方向，上方10日均线阻力在1231.11附近，7月13日低点阻力在1236.53附近，20日均线阻力在1241.52附近，需要收复该位置，才能缓解中线下行风险。

下方支撑分别在1218.07;1215.63和1211.42附近，分别是7月24日、20日和19日低点所在，进一步支撑在2017年7月10日低点1204.91附近。鉴于目前的反弹力度还比较小，金价短线偏向震荡下探1204.91附近支撑。

4小时级别：震荡，金价目前在布林线中轨附近徘徊，虽然KDJ金叉，但信号还比较弱 ，MACD粘合，短线方向并不明确，建议关注布林线轨道1215.34-1233.92区域的突破情况。

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