上周第一次提到4月和5月俄罗斯几乎抛售了其持有的所有的美债。这两个月里俄罗斯抛售了810亿美元的美债。这股清算流很可能导致美元短时间出现一定幅度的回落。

但是受夏季金价走势低迷的影响，投资者开始减持手中的净多头头寸，对冲基金以及其他大机构投资者加大了对于金价下跌的押注，同时近期美元的持续走强，使得金价总体上呈现出下跌的走势

抛美债购黄金趋势明显

俄罗斯不在位列主要美债持有国家，并加大黄金储备

在2010年，俄罗斯位列前十大美债持有国，持有美债1763亿美元。到2018年5月俄罗斯持有的美债下降至149亿美元。而美国财政部最新公布的美债持有国月度名单中显示，能够进入榜单的主要持债国家持债数额最低已经低于300万美元，这份名单中一共列出了33个国家，从持债数量最多的中国到数额最小的智利，已经找不到俄罗斯的身影。

但是依然存在两个问题——为什么俄罗斯要抛售美债，还有俄罗斯清算这些债券所获得的资金将会用于何种用途。

俄罗斯央行行长纳比乌琳娜表示，抛售美债的原因是由于所有风险的系统性评估，包括金融、经济以及地缘政治。

同时，俄罗斯的黄金储备却在稳固提升，连续增持长达39个月，使得其黄金储备的份额达到了20年以来的最高水平。

5月俄罗斯的黄金储备上升了1%至6200万盎司，折合美元805亿美元。

纳比乌琳娜解释称，购买黄金有助于储备资产多样化。

其他国家也在减持美债

今年早些时候，特朗普发动的贸易战引起了全球地缘冲突，并加剧了市场的贸易担忧情绪。

土耳其持有的美国国债从2017年11月的近620亿美元减少到今年5月的326亿美元。德国也将持有的美债从4月份的860亿美元减少到5月份的783亿美元。

美元走强适逢夏季交投清淡令金价跌势难止

尽管俄罗斯以及其他一些国家大量的购买实体黄金，但是投资者开始减持手中的净多头头寸，这使得市场黄金多头持仓下降至了2016年1月以来的最低水平。

同时对冲基金以及其他大机构投资者加大了对于金价下跌的押注，并创出了2006年以来的最高水平。

市场持仓变化也可能很大程度上受夏季金价走势低迷的影响。知名财经网站seeking alpha认为在夏季中期之前，黄金往往处于疲软的走势，这个结论是基于数十年的统计得出的结果，因为这段时期金市往往交投清淡。

不过除了这个因素外，今年美元的走强也是推动黄金交易者选择抛售的一个关键原因，这使得市场对于黄金需求进一步的减弱。

不过金价在上周五出现了上涨。市场人士认为，随着对金价形成支撑的黄金消费高峰期的临近，大量杠杆资金买入黄金的空头头寸可能反而会成为黄金消费的催化剂。尤其是特朗普近期的言论在一定程度上施压了美元，这可能给了黄金更多的上涨空间。这种反弹的信号可能最早会在今年秋季出现。