周二(8月21日)亚盘时段，受益于美指走软，黄金开盘后震荡上行刷新上周三(8月15日)以来新高。不过报复性反弹并不是反转信号，即使是真的筑底在这个地方也会有多空的反复争夺。

消息面上，特朗普再度炮轰对美联储加息的不满以及指责欧盟操纵汇率或是引起市场大震的诱因。从大框架看，美国与其它主流国家的经济差异、意大利主权债务违约风险可能在欧银今年退出QE后升高、英国退欧协议能否顺利达成仍是美指未来走强的催化剂。

但需留意到美国不断扩大的双赤字以及税改红利递减等问题，鲍威尔曾提到“目前”保持当前利率路径是合适的，他可能在杰克逊霍尔年会上解释这一词的含义。而美国银行的储备金不足也可能使得美联储提前结束缩表进程，这是一条新的逻辑线，流动性危机一旦缓解，大宗商品、非美货币都或迎来契机。

特朗普嘴炮助黄金、非美反弹

本周一美东时间(8月20日)特朗普在接受采访时表示，他并不赞同美联储当前渐进式加息的做法，这已经不是他第一次公开宣扬 “弱美元、低利率”的观点了。在上周五汉普顿的一场筹款活动中，特朗普向富有的共和党捐赠者再次抱怨了鲍威尔的货币政策。

在上月20日时，特朗普也两度隔空喊话，不过他同时表示我让他们做觉得最适合的事，但市场担忧美联储的独立性可能被影响，当时金价也出现小幅上涨，美指则跌了50个点。

因为特朗普是富人阶层的代表，且又是房地产起家，高利率对于当前扩张财政政策支持的基建发展的成本提升是致命的;另外较高的利率可能吸纳过多的资金到美债市场，虽然这可以缓解美国的双赤字问题但是美股也可能就此失血，富人的股票资产受损想必也是触动了部分利益阶层的奶酪。

而从政治角度来看，为保住中期选举中共和党在两院的绝对控制低位，总统必须维持当前金发姑娘的经济状态(高经济增长，低通胀)并以低利率促进投资发展，使得就业市场繁荣。

因为美国的经济目前是逆全球化的增长，欧洲主流国家自2017年四季度后经济确认出现拐点，在6月欧银利率决议中下调了2018年的经济预期从2.3%到2.1%，英国无协议脱欧的概率大增且未必能在10月达成退欧协议(英国在明年3年正式退欧)。一旦无协议脱欧那么无论是商品贸易、多年来与欧盟建立的供应链、英国引以为傲的金融服务业都会进一步受到波及。

从发展中国家看，受到贸易政策不确定性的影响，新兴市场对能源、产品、服务的需求放缓，跟进美国加息则经济受损导致投资者持有该国货币信心不足，实行松货币、宽信用的货币政策则出现资本外流亦出现本币贬值。

基本面是一个漫长变化的过程，而货币、黄金的涨跌从来也不是单一某个因素来决定，特朗普的喊话可以短期给持续高烧的美元降温，不过在失业率低于4%的状态下，现在的利率按照历史标准来说仍处低位。

尽管他抱怨1年3-4次加息速度过快(9月加息板上钉钉，12月还有悬念)，但从总体来看美联储加息速度比以前的经济扩张期慢，在2015年12月首次加息后2016、2017年只各加息两次。

亚特兰大联储行长博斯蒂克昨天发言的时候说道，美联储正在“逐步走向”中性利率。收益率曲线倒挂并不保证经济衰退，收益率曲线非常平坦是决策者需要关注的事情，但这只是经济前景的众多信号之一。

因为美联储的加息其实是推高了短期债券利率，但长端债券由于外资买入还有美国通胀并未飙升等原因使10年期国债收益收益率仅在4月俄罗斯抛售美债的时候飙升到3%的心理价位，这就造成了两者基差缩小至23点。

收益率曲线倒挂通常是经济衰退的重要信号，不过在美国2008年大量QE后该指标可能失真，博斯蒂克的话其实暗含的意思是美联储还是会沿着渐进式加息的道路前进。因为黄金和美指的负相关性，所以就加息角度来说看不到太多利多金价的因素。

从美指的角度看真正利多的黄金因素是有三条主线，美联储会不会在2020年首次降息、美联储会不会因银行准备金较低提前结束QE甚至在明年实行一次释放流动性的操作、美国的税改红利到底能支撑多久，高经济增速会不会如IMF**在2018年达到3%的GDP平均增长后就此下滑。

中美贸易进展持续关注

据《华尔街日报》报道，中国商务部副部长王受文或率团逾8月21日-22日访美谈判，本次是美方主动邀请的可以说态度有所软化，一味地对等征收关税并不是最终目的，迫使对手重新回到谈判桌才是最终目的。

因为并不是高级别会员的对话，基本上不太会有较大进展，而在此之后美对中的剩余160亿美元输美商品关税将正式生效。

在7月6日首次对340亿输美商品征税时，一开始是利空兑现，市场遵循“买事实，卖预期”操作，当时黄金也是尝试站上了13日均线甚至有冲高的动作，不过随后的一周出现了逾50美元的下杀到1211.64，如果今天收盘高于1198也是又一次站上了13日均线，那么这一次会不会如法炮制我们拭目以待。

本周一(8月20日)美国贸易代表办公室表示，拟对2000亿美元中国进口商品加征最高25%关税的听证会周一开始，为期六天，据悉前往华盛顿参与听证会的多数美国公司和行业协会反对加征关税的措施。

因为这一次2000亿美元征收关税的商品已经涉及到了家具、自行车、婴儿用品等生活消费品，所以对美国当地居民的生活影响更大，未来的输入性通胀会得以体现，上一次主要是对工业机械、电子产品征税。

如果说美国真的出这一狠招，那么中国可能回以600亿美元的商品关税征收，两大经济体的摩擦会进一步使得所有大宗商品承压，据大多数外媒报道这个时间点最快可能在9月初，若意外像欧盟那样搁置征收汽车关税的计划，则对金价会有较大提振作用。

技术分析

一方面中美双方将进行贸易谈判削弱了美元的避险需求，另一方面美国总统特朗普批评美联储的加息政策也对美元形成打压，美联储票委博斯蒂克仍坚持年内仅再加息一次的观点，这给金价反弹提供了进一步动能，金价短线有望上探1200-1204.40区域阻力，能否进一步上破还有待观察。

日线级别：单边下跌后反弹，KDJ金叉运行，MACD底背离后也有金叉的迹象，金价初步收复5日均线，在失守该位置前，短线有望进一步偏向延续反弹走势，初步阻力在1200整数关口附近，8月3日低点支撑在1204.41，20日均线阻力也在该位置附近，该位置阻力相对较强，能否进一步上破还有待观察。

下方5日均线1183.51已经转化为初步支撑，若失守该位置，则增加重回跌势或者“W底”的可能性，8月17日低点支撑在1171.60附近。

4小时级别：单边上涨，MACD和KDJ金叉运行，金价顶破布林线中轨阻力，目前逼近布林线上轨1196.36附近阻力，1217-1160跌势的61.8%回撤位也相去不远，如果上破该位置，则有望进一步试探1204.41附近阻力，甚至是1217.25附近阻力。

由于布林线轨道还没有开口迹象，KDJ已经运行至超买区域，如果持续承压于布林线上轨阻力，则金价仍可能重新试探布林线中轨1182.05附近支撑，布林线下轨支撑在1167.71附近。

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