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期货投资必读 早盘交易参考 180115-申万期货研究报告

发布时间:2018-01-1508:56:41

来源: 金投机构

分类:期货实时资讯

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TT

摘要【周度重要数据事件预告(1.15-1.21)】本周重点关注:1. 宏观:周四公布中国12月规模以上工业生产月度报告和社会消费品零售总额月度报告等;2. 能化: IEA和EIA等周度和月度报告;3. 农产品: USDA出口检验、出口销售周报告,油脂油料ITS/SGS、COPA和NOPA等报告;

【周度重要数据事件预告(1.15-1.21)】

本周重点关注:1. 宏观:周四公布中国12月规模以上工业生产月度报告和社会消费品零售总额月度报告等;2. 能化: IEA和EIA等周度和月度报告;3. 农产品: USDA出口检验、出口销售周报告,油脂油料ITS/SGS、COPA和NOPA等报告;4. 金属:ILZSG铅锌供需、WBMS全球金属报告和IAI公布月度原铝产量等;5.黑色:WSA粗钢产量、Mysteel铁矿和焦化库存等。

外盘短信:美元90.87跌1.02、铜7112.5跌16.0、油64.19跌0.04、糖14.22涨0.04、伦敦金1337.16涨14.76仅供参考。

报告日期:2018年1月15日申银万国期货研究所

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【能化】

甲醇:从供需面来看,主产区甲醇企业库存提升,部分企业存在排货压力,烯烃需求尚可。而内地传统下游需求平平,物流影响下外地货源不多,市场涨跌不一。预计下周主产区供应趋稳,而烯烃需求波动不大,短期内天气影响运费拉涨。由于近期长江口封航,进口船货抵港推迟,后续解封之后或有排队卸货现象,虽卸货可能缓慢,但放量或将明显,业者对于后市亦存看空心态,预计短线市场或有货紧支撑,但中线港口价格仍存弱势回探可能。

天胶:沪胶周五反弹,幅度依然不大,持续拉升不够。泰国消息4大橡胶协会承诺相应提高国内橡胶价格的政策安排,同时督促当局尽快落实减少供应量的一系列计划。泰国内阁将于16日就橡胶纳入保护商品目录进行讨论。近期盘面对政策利好敏感度预计加强,实际供应减少预期不明确,后续政策仍需关注,短期国内高库存压力难以减轻限制反弹空间。近期建议持续关注主产国减产等可能的利好。等待反弹拉升后做空。

玻璃:玻璃期货小幅回调,现货市场部分京津冀地区和山西等地区生产企业报价也有一定幅度的回调。而华东和华中等地区则以观望为主,暂时没有调整价格的计划。从下游市场需求看,北方地区赶工订单也在逐步减少,预计中下旬将基本完成。南方地区的加工订单则可以延缓到月末或者下月初左右。需求减弱符合预期,预计期货价格持续回调。

【金属】

铜:周末夜盘铜价延续调整,持仓小幅下降。临近春节长假,下游备货意愿下降。上周上期所库存增加6988吨至16.7万吨。2017年全年未锻造铜及铜材进口较2016年下降5.2%,12月份环比下降4.3%,同比下降8.2%,表明精铜和铜材对外依存度下降,国内虽然经济增速保持平稳,但对铜等大宗商品的需求增速不断下降,经济结构发生变化。短期铜价仍可能延续调整,下方支撑54200。

贵金属:伦敦金周五一举冲破1330美元关口,最高至1339美元,SHFE黄金收于282.10元,SHFE银收于3890元。上周五公布的美国CPI同比2.1%,核心CPI同比1.9%高于预期。美元短暂反弹后加速下跌收于91下方,助力黄金价格进一步上涨。当前日本欧盟央行的态度更令人关心,欧洲央行在最新的会议纪要中意外释放出了鹰派的信号,纪要显示,欧洲央行可能在2018年早期逐渐调整其前瞻性指引,日央行上周则减少了长期购债规模,引发市场猜测是否有所动作。疲弱美元进一步为黄金提供支撑,同时不断走高的股市也增加了黄金的对冲需求,如果美元当前比我们预期得早就确认下行近期预计延续当前上涨趋势,但如果对他国央行的预期证伪,则会在高位震荡。

【农产品】

豆粕:上周五晚上USDA公布1月供需报告,意外下调播种面积和单产(49.1,12月报告49.5),出口如预料下调(2160百万蒲,12月报告2225),结转库存上调幅度不及预期(4.7亿蒲,12月报告4.45亿,预期4.72亿),全球平衡表中,巴西产量上调(1.1亿吨,12月1.08亿,预期1.1亿),阿根廷产量下调(5600万吨,12月5700万吨,预期5630万吨),世界期末库存9857万吨(12月9832万吨,预期9906万吨),整体报告比预期要好,美豆空头获利了结推动上涨。豆粕夜盘在报告前收市,维持弱势,今日预计会跟涨,加上部分船只由于证书问题卸港慢,油厂挺价现货,下游很可能也开始春节的备货。不过从总的趋势来看,预计美豆和豆粕近期仍将维持震荡走势,本周关注反弹力度。南美产量评估和政策影响仍是未来1个月的关注重点,在南美丰产前景明朗化之前,美豆03在920--950的支撑较强,豆粕5月合约关注2720左右的支撑,反弹阻力2800--2820。

油脂:油脂周五夜盘小幅下跌,受美豆上涨影响,今日可能高开。原油继续涨势,仍然对油脂有所支撑,油脂反弹动力仍在,但是由于国内油脂库存仍然较高,且将进入需求淡季,所以预计油脂反弹高度有限,后期大概率也是形成震荡走势。油脂短期支撑,豆油1805在5650--5700左右,棕榈油1805在5200--5270左右,郑油1805在6500左右。短期反弹阻力,豆油1805先看5850--5938左右;棕榈油1805看5400--5450;郑油1805看6672--6728。

鸡蛋:上周五,1805继续缩量震荡,收于3722点,持仓量21.79万手。现货市场,鸡蛋价格保持稳定。基本面上,在产蛋鸡存栏量仍然处于低位,且淘汰鸡逐步增加,预计春节前现货价格最高点将在未来一周左右到来,但近期蛋鸡涨势乏力,上涨空间有限。1月到目前为止养殖利润仍维持高位,补栏持续较高,对05合约有较大的下行压力。另一方面,支撑在于今年上半年淘汰鸡可能较多。目前来看,进一步向下空的间有限,可能出现小幅反弹或震荡的局面。操作上还是建议在反弹后可尝试逢高做空,但不宜过度追空。

【金融】

国债:止跌企稳,暂时观望。国债期货主力合约价格高开高走,止跌企稳,持仓量有所减少,部分空头在前低点位获利了结,10年期国债收益率下行2.09bp报3.93%,央行公开市场操作净投放1800亿元,资金面有所好转,Shibor隔夜利率下跌。进出口数据低于预期,2018年维持两位数增长的难度较大,经济仍面临一定的下行压力。加强监管背景下年末贷款增速放缓,M2明显走低,同时证监会封堵资管计划投向委托贷款,债券市场情绪较为谨慎。总体上,央行重启逆回购进行填谷操作,且建立“临时准备金动用安排”引导市场流动性预期,春节前市场资金面料将保持基本稳定,当前点位的现券存在一定的配置价值,利率债一级市场需求也不错,预计期债将维持区间震荡走势,操作上建议暂时观望。

【新闻关注】

国际:

欧洲理事会主席、波兰前总理图斯克表示,如果有一天波兰缴纳的欧洲联盟“会费”超过所获拨款,波兰可能会步英国后尘,寻求脱离欧盟。

国内:

证券时报头版刊文称,近日多地曝出存在财政、经济数据造假问题,让统计数据造假再成关注焦点。之所以数据造假如此猖狂,是因为造假收益远远高于成本,处罚根本伤不到筋骨。我国要进入高质量发展阶段,加大对统计造假问题的打击力度,遏制统计造假,已到了非常重要而紧迫的时刻,也需要更加用“力”,真正让数据造假成为一种高风险、低收益的愚蠢行为。

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