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今日期货投资策略 行情看点180130-申万期货研究报告

发布时间:2018-01-3009:50:33

来源: 金投机构

分类:期货实时资讯

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摘要降低增长目标不代表不要增长,高质量发展不是不要增长。从近期各地公布的经济数据来看,一些地方出现GDP增速显著下滑。其中,虽有统计口径等因素影响,但深层次原因仍在于产业结构不合理、缺乏发展新动能。(人民日报文摘)

降低增长目标不代表不要增长,高质量发展不是不要增长。从近期各地公布的经济数据来看,一些地方出现GDP增速显著下滑。其中,虽有统计口径等因素影响,但深层次原因仍在于产业结构不合理、缺乏发展新动能。(人民日报文摘)

卫计委专家:未来我国总和生育率只会随着政策宽松和鼓励生育政策的出台而保持在1.6或者更高的水平。因此,中国人口不会遵循联合国低方案预计的路径。

申银万国期货有限公司成立于2007 年,系申万宏源证券有限公司的控股子公司,注册资本金11.19 亿元,设有一家全资风险管理子公司、21 家营业部,连续4年获评证监会期货公司分类评价A类AA级。

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外盘短信:美元89.36涨0.34、铜7089.0跌2.0、油65.41跌0.73、糖13.66涨0.30、伦敦金1340.02跌9.42仅供参考。

报告日期:2018年1月30日申银万国期货研究所

【能化】

甲醇:期货市场甲醇震荡为主,没有趋势性方向,现货方面,华东小幅上涨30元,内蒙、山东等地持平,陕西跌幅较大。下游需求由于临近春节,停产较多,甲醛。二甲醚价格出现一定幅度下跌,关注是否会传导至甲醇。目前港口到货量一般,主要以下游工厂合约货源为主,但港口封航仍是不确定性因素,本周由于进入纸货交割最后阶段,不排除市场小幅挺价现象,但整体刚需平平,预计后市市场或弱势整理为主。

PTA: 昨日震荡收涨,夜盘下跌,主要受原油下跌影响。短期PTA装置海南逸盛等有重启预期,下游聚酯工厂陆续停工,预计库存大概率累积。继续上行或有压力,短期或将处于震荡行情,目前没有趋势性的行情机会,观察节后库存消化情况,短期观望。

塑料/PP: 昨日,聚烯烃期价冲高回落,现货横盘整理。石化库存66万吨,小幅累积。装置方面MTO装置利润回升,开工率小幅上升。下游方面农膜长开工向好,采购以刚需采购为主。短期期货价格冲高难度进一步加大。前期多单可陆续平仓,可轻仓试空。

天胶:沪胶周一震荡。基本面持续偏弱,轮胎开工全钢胎68.4%,环比上涨0.2%。同比涨37.9%,半钢胎开工率70.9%,环比涨0.4%,同比上涨29.8%。轮胎开工在年初表现较好。但国内高库存累积压制价格。短期关注13600一带支撑。考虑到春节及国外减产季前后可能持续有挺价政策支撑价格。价格近期持续回落概率也较低,建议暂时观望。

玻璃:玻璃周一反弹。随着春节的即将到来和前期的大范围降雪,下游加工企业停工放假的数量逐渐增加。北方地区大部分基本开始停工,南方地区预计下周开始。现货价格方面,生产企业短期内僵持为主,变化不大。产能方面,江西萍乡二线500吨去年停产冷修,预计下月初点火复产。玻璃期货高位震荡延续。

【黑色】

焦炭:夜盘窄幅震荡。当下基本面维持偏弱状况,现货市场维持向下节奏。山西、河北等地区焦炭价格下降50-100元/吨。焦企开工积极,市场供应趋松。累计下跌350元/吨左右。独立焦化厂产能利用率上周继续上涨1.79%至76.66%,焦炭库存上涨20.46万吨,至149.15万吨。连续下跌之后贸易商补库意向增加。期货下行空间有限,震荡格局为主,策略上关注5-9正套,5月合约对应钢厂春季复产周期,对于焦炭有补库需求带动,同时,期货盘面处于贴水格局,对于5月有支撑,所以5月表现或强于9月。50以内介入的5-9正套继续持有。

【金属】

铜:夜盘铜价震荡整理,小幅增仓。有色市场整体看涨情绪仍较为强烈,近期上期所期铜持续增仓,表明多空博弈趋于明显,虽然靠近进口成本,但多头没有退却的迹象。目前铜需求处于淡季,缺少持续发动的因素,更多体现资金短线博弈。昨日LME库存下降475吨,现货贴水44美元。短期铜价可能延续调整,但幅度可能加大,建议把握短线机会,关注持仓变化。

贵金属:黄金回调,当前伦敦于1338美元上下震荡,沪金昨夜收于277.90元。美元最低触及88.4后有所反弹,目前在89.4处企稳。在此前美元接近90关口位之时,美国财长努钦表示美元下跌通过贸易为美国经济带来提振,努钦在瑞士达沃斯参加世界经济论坛时称:“美元走弱对我们有利,因为这与贸易和机遇有关。”给美元当头一棒,特朗普之后力挺强势美元也未改颓势。在全球外汇的跑马之中,美国似乎已经落于后方,上周五公布的美国四季度GDP增速2.6%不及预期,日本CPI同比由0.6%增至1.1%,日央行行长黑田东彦于周五称日本通胀终于接近其2%的目标,预期将很快到达。当前全球股市持续攀高,在韩国等政府监管政策下,虚拟货币市场近期表现持续疲软,投资者出于对冲考虑存在对于黄金需求。但同时短期黄金上方存在压力,美联储的加息还未充分计价,获利盘回吐,短期内贵金属会继续调整。

【农产品】

豆粕:昨晚,美豆冲高回落,没能延续电子盘的涨势,美豆目前在990附近盘整,对阿根廷天气的担忧继续支撑价格。截至上周二,农产品的基金净空单持仓仍普遍偏高,在市场通胀气氛升温的当下,可能是农产品最大的潜在利多。豆粕昨日大涨后,夜盘小幅调整,现货成交好转,豆粕可能将冲击2870--2880。大豆后期到港量将大幅下降,但是国内豆粕春节前供应基本充足。预计美豆和豆粕近期仍将维持震荡走势。南美产量评估和政策影响仍是未来1个月的关注重点,在南美丰产前景明朗化之前,美豆03在920--950的支撑较强,豆粕5月合约关注2720左右的支撑,反弹阻力先看2800--2830,突破后看2880左右。

油脂:油脂夜盘回落。国内油脂总库存仍然较高,且将进入需求淡季,库存迟迟不能显著下降,反而有继续增加的可能。短期内,油脂可能将震荡走势,豆油1805支撑在5600左右,棕榈油1805在5100--5200左右,郑油1805在6380--6400附近。短期反弹阻力,豆油1805先看5850--5938左右;棕榈油1805看5400--5450;郑油1805看6650左右

鸡蛋:昨日,1805盘中大幅下跌,收于3626点,持仓量24.27万手。现货市场,鸡蛋价格继续小幅下跌。去年8月到目前为止补栏持续较高,对05合约有较大的下行压力。但另一方面,上周养殖利润开始逐步收紧,老鸡淘汰显著增加,预计蛋价跌至3.5元/斤后淘汰鸡将大幅增加。05合约而言,进一步向下空的间可能有限,可能出现的小幅反弹或震荡的局面。操作上还是建议可尝试以空头思路对待,在反弹后可尝试逢高做空。2到4月蛋价下跌,利润受损,届时补栏可能较少,再加上淘汰鸡增加,对于09合约而言,建议可以用多头思路对待,或者进行多09空05的套利操作。

【金融】

国债:冲高回落,暂时观望。国债期货主力合约价格全体午后冲高回落,持仓量向远月移仓,总体持仓量小幅下降,10年国债收益率基本持平报3.94%。央行继续暂停公开市场操作,净回笼1400亿元,不过受定向降准正式实施和月末财政支出等因素影响,资金面继保持稳定,短期市场利率维持低位。银监会指出2018年要进一步严监管强监管,美债收益率则4年来首次突破2.7%关口,国内债券市场情绪依然谨慎。不过央行启动“临时准备金动用安排”,春节前市场资金面料将保持基本稳定,预计期债以底部震荡为主,操作上建议暂时观望。

股指:周一市场在白马蓝筹大幅下跌中调整,跌幅大的个股大多估值相对偏高、涨幅较大,也表明机构出现分歧,本周市场高位震荡波动加大。寻找低估值是近期市场主线,乐视网复盘后创业板50指数利空落地开始反弹,市场风格现切换迹象。从上市公司基本面来看,一季报和年报预期都比较确定,与国际比较来看,低估值行业性价比仍属合理,股指下部空间有限。从技术上看,沪深300指数短期上涨幅度和速度过快,指数单日大幅调整后震荡可能性较大,今日沪深300核心区间4280—4340。

【新闻关注】

国际:美国2017年12月个人收入环比增0.4%,预期增0.3%,前值增0.3%。12月核心PCE物价指数环比升0.2%,预期0.2%,前值0.1%;同比1.5%,预期1.5%,前值1.5%。12月PCE物价指数环比升0.1%,预期升0.1%,前值升0.2%;同比升1.7%,预期升1.7%,前值升1.8%。12月个人消费支出(PCE)环比升0.4%,预期0.4%,前值0.6%。

国内:中国有色金属工业协会硅业分会预计,2018年国内硅片产量在90-100GW,多晶硅消耗量在36-40万吨;全年将基本上供需平衡,特别是上半年,而下半年出现供大于求的失衡状态。

法律声明

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期货行情数据

1、NYMEX原油期货收跌0.62美元,跌幅为0.94%,报65.52美元/桶。布伦特原油期货收跌0.99美元,跌幅为1.41%,报69.16美元/桶。 因美元走强以及预期原油库存将录得增加。

2、COMEX黄金期货收跌0.99%,报1343.7美元/盎司。COMEX白银期货收跌1.75%,报17.135美元/盎司。因美元走强,以及美债收益率上涨。

3、伦敦基本金属涨跌不一,LME期锌收涨1.84%,报3549美元/吨,刷新2007年7月份以来收盘新高;LME期锡收涨1.34%,报21930美元/吨;LME期铜收跌0.03%,报7089美元/吨;LME期铅收跌0.36%,报2598.5美元/吨;LME期镍收涨1.54%,报13845美元/吨;LME期铝收跌1.42%,报2228美元/吨。

4、国内商品期货夜盘多数收跌。焦炭、动力煤分别收跌0.10%、1.15%,焦煤收涨0.15%。铁矿石收涨0.58%。豆油、菜油分别收跌0.52%、0.68%,棕榈油收涨0.08%。豆粕、菜粕分别收涨0.36%、0.56%,大豆收跌0.03%。螺纹钢、热轧卷板分别收跌0.23%、0.18%。橡胶、沥青分别收跌0.29%、1.16%。

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