【2018-8-20标准外汇日讯】8月20日亚洲时段，黄金小幅震荡拉升。上周金价经历了刺激的过山车行情，最低探至1160一带后快速拉起近20美元，周五的回踩不破新低稳守1170整数关卡上方，确立了暂时的短多格局。

　　基本面消息上，虽然美土关系恶化未得到根治，土耳其可能进一步遭美制裁引起新兴市场的连锁反应，但并没有出乎市场意料，不过中美在贸易问题上的分歧略有缓和，人民币在快要触及7的红线时短线止住跌势助力金价反弹。

　　展望本周，杰克逊霍尔年会备受瞩目，定于8月23日-25日召开，一般会透露一些重要政策信号，包括加息、降息、QE等，本次也是美联储主席鲍威尔的首秀需关注其讲话带来的市场反应。

　　基本面信息分析

　　☆人民币连续暴涨助推金价独立走势☆

　　虽然说美指和黄金的负相关性依旧保持完好，但是近阶段明显注意到并不完全挂钩。

　　举例上周四金价的死猫跳和美指关系不大，当日美指仅下跌13点，而隔天美指的补跌黄金也没继续出现暴涨行情，反倒是美元兑离岸人民币当时出现近850点的暴涨，周五续涨260点，两者的走势联系更加紧密。

　　因为贸易政策风险对实体企业的影响以及之前的去杠杆用力过猛的因素，我国央行实行了一系列释放流动性的操作。包括今年以来已经三次定向降准，7月进行了有史以来最大的MLF操作有6905亿元，没有跟随美联储一起加息等。

　　贬值预期往往会有一个自我强化的过程，外资为了逐利更确定性、更高收益的资产回报会选择资金流出、用脚投票，中美的短期利率10年来首次呈现倒挂，中国质押式回购加权平均利率跌破2%，而美国短期债券受加息和刺激财政支出超发债券提振收益率升高。

　　目前这一影响已经在发散，体现在7月的远期结售汇逆差继续扩大至153亿美元(消极结汇，代表看涨美元，因为未来可获得的汇兑收益更高)，香港金管局上周两日入市购买150亿港元守住7.85的政策底线(香港采用联系汇率制度，简单来说保证资本的自由开放，保持与美元的相对稳定性，更具市场化和参考意义)等。

　　虽然说在8月6日上调了远期售汇的保证金从0到20%，变相升高了做空人民币的成本(通过缴纳保证金，企业对冲需承担无息资金成本)，但是这一措施仅能起到短线压制，而管理层释放的信号可能是认为贬值速度过快而不是贬值方向会就此改变。

　　当然如果管理层出台更多的政策，那么黄金完全可能摆脱美指的影响，就像上一阶段美指和原油同涨，如果7真的是底线，那么是不是意味着美指、黄金会出现阶段同涨的局面。

　　另外，从贸易局势解读，中国商务部副部长王受文拟与8月下旬率团访美，注意到本次是美国发出的谈判要求，因为其实制裁并不是真正的目的，一味的滥用霸权只会遭致各国孤立，1929年的《斯姆特-霍利法案》最终使得美国进出口锐减50%。发动贸易战的核心目的还是在于极限施压后获得最大利益，这也是特朗普执意破坏多边主义贸易，大行双边贸易政策的宗旨。

　　中方本次的表态也十分强硬，不接受单边主义和贸易保护主义，所以可能仍然很难有实质性进展结果，并且只是副部级别的对话。

　　其实在美5月单独撕毁谈判框架的时刻起，应预料到这一事件的持续性，美和加拿大邻国的北美贸易谈判(NAFTA)都谈不拢又何来后退、妥协这一说法?

　　8月23日，按照正常进展，美会对中国实施140亿美元输美商品的关税征收，所以谨防这一时间点前后紧张关系的升级，由于美元替代黄金的避险属性，中美的贸易摩擦利空金价。

　　☆土耳其危机难言真正消散☆

　　上周美土双方继续大打口水战，美财长努钦劝其尽快释放美国牧师以避免未来更多制裁，特朗普则是直言土耳其还没有证明其盟友身份。

　　可土耳其总统埃尔多安丝毫不为所动在正发党(正义与发展)年或上表示其不会向经济威胁妥协，虽然德国的默克尔力挺，卡塔尔也承诺给予150亿美元的投资注入，但并不解决根本问题美国不可能轻易罢手。释放牧师只是一个借口，美国想展示其强国姿态，而独行的埃尔多安显然在政策决策上有些失控了。

　　市场较为关注土耳其事件的原因是两点，一土耳其和意大利一样吸收了大量难民，如果经济恶化放任不管那么就会涌入到北欧的发达国家形成连锁反应，届时欧盟内部关于难民分配问题的争论重启，民粹主义恐怕又会高企。

　　二是土耳其是一个靠外债融资高速经济发展的国家，那么货币超贬等于违约风险放大，欧洲银行的风险敞口扩大，细心的投资者观察欧洲银行企业的股票已经从高点跌20%走入技术性熊市，所以这只是危机前的一个缩影。因为欧元占美元指数较大比例，那么以美元计价的黄金从理论上来说会受到波及。

　　☆贸易局势的其它两根箭☆

　　市场今年的男主角还是特朗普、美国。美国现在是多线出击，比如说在与日本的谈判上其争取打开日本的汽车和农贸品(牛肉)市场，但两国之间还是存在分歧的。

　　日本希望是在太平洋伙伴关系协定的大框架下进行谈判，美国的意思是重新签订双边协定，欧日之前的EPA并不是一蹴而就是经过了5年的漫长时间，这一局势进展会相当缓慢，但不管如何这些都是使美元、日元走强的推动因素，黄金可能继续被冷落。

　　从北美自贸谈判来看，特朗普不急于和墨西哥、加拿大达成协议。墨西哥经济部长瓜哈尔多表示，他们和美国取得了进展，但汽车、地产等问题仍没有解决。

　　如果说贸易局势恶化那么美元兑加元可能重拾升势，而且美对加、墨的关系其实是市场衡量美外交态度是否软化的一个重要参考，贸易政策风险加温，黄金暴露大宗商品属性出现下行风险。

　　市场货币兑详细分析

　　黄金 当日内: 新一轮上升。

　　转折点: 1180.00

　　交易策略: 在 1180.00 之上，看涨，目标价位为 1189.00 ，然后为 1195.00 。

　　备选策略: 在 1180.00 下，看空，目标价位定在 1173.00 ，然后为 1168.00。

　　技术点评: RSI技术指标运行趋势复杂，倾向于上涨。

　　欧元/美元 当日内: 被上升趋势线支撑。

　　转折点: 1.1405

　　交易策略: 在 1.1405 之上，看涨，目标价位为 1.1445 ，然后为 1.1475 。

　　备选策略: 在 1.1405 下，看空，目标价位定在 1.1385 ，然后为 1.1365。

　　技术点评: RSI技术指标缺乏下降动能

　　新西兰元/美元 当日内: 被上升趋势线支撑。

　　转折点: 0.6600

　　交易策略: 在 0.6600 之上，看涨，目标价位为 0.6640 ，然后为 0.6660 。

　　备选策略: 在 0.6600 下，看空，目标价位定在 0.6585 ，然后为 0.6570。

　　技术点评: RSI技术指标缺乏下降动能