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品牌力、渠道力成为关键角逐重点-兴旺国际投资A股交易

发布时间:2018-08-2008:22:50

来源: 金投机构

分类:兴旺国际投资

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摘要  海外宠物食品:两超多强格局已定,宠物食品渐拟人化。经过近百年发展,全球宠物食品市场规模达到783亿美元,其中美国是最为成熟的市场,市场占比达到30%,其发展历程与现状对新兴市场有较大借鉴意义。就美国市场结构来看,以玛氏、普瑞纳为代表的两超和以希尔斯、斯味可、蓝爵、  帝文为代表的多强格局已定,CR2市占率50%以上;从发展趋势来看,宠物食品渐拟人化、精细化、健康化,天然粮、无谷粮、冻干粮等概念

  海外宠物食品:两超多强格局已定,宠物食品渐拟人化。经过近百年发展,全球宠物食品市场规模达到783亿美元,其中美国是最为成熟的市场,市场占比达到30%,其发展历程与现状对新兴市场有较大借鉴意义。就美国市场结构来看,以玛氏、普瑞纳为代表的两超和以希尔斯、斯味可、蓝爵、
  帝文为代表的多强格局已定,CR2市占率50%以上;从发展趋势来看,宠物食品渐拟人化、精细化、健康化,天然粮、无谷粮、冻干粮等概念风盛行。
  多品牌全市场策略,玛氏、普瑞纳市占率高企。玛氏、普瑞纳全球市占率38%,高市占率得益于三方面:1)借助并购迅速扩充品牌。2)产品线宽广,多品牌满足市场需求。二者均采取多层次品牌全面覆盖市场策略,玛氏拥有55个独立运作的品牌,其中以皇家、宝路、伟嘉最富影响力;普瑞
  纳拥有67个品牌,所有品牌都打上普瑞纳烙印,以冠能、喜悦、康多乐最为闻名。3)大型食饮集团固有的商超渠道优势,加之基于客户需求的研发和大力度的品牌建设,渠道美誉度高。
  单品牌专业突围,蓝爵、希尔斯成细分领域龙头。尽管玛氏、普瑞纳城墙高筑,但仍有品牌凭其专业性得以突围:1)起步于20世纪30年代的希尔斯,成立之初便主攻处方粮,覆盖了从A-Z26种宠物疾病;渠道端主攻兽医渠道,量身定做服务和产品,成为处方粮领域绝对龙头。此外,除了经典处方粮产品,公司还拥有科学饮食等在内的其他3个传统产品系列。2)较之希尔斯,起步于21世纪初的蓝爵更加强调的是概念创新,以“生命颗粒+无添加”来引领天然食品潮流,通过对产品进行不断升级,迄今已拥有5大产品系列,而通过发起宠物侦探、癌症预防等系列活动,公司在宠物门店处得以快速上量。
  国内企业产品、品牌、渠道如何突围?较之美国,我国宠物食品处于典型的大行业、小龙头阶段,予国产厂商巨大成长机会,我们认为在突围玛氏、普瑞纳等外资品牌商重围中,三点至关重要。1)差异化产品提供。主要体现在概念差异化、产品差异化、品类的深度开发上。2)适度品牌扩张。单品牌、多品牌各有优劣,关键在于找准价格带,主打2-3个核心品牌去覆盖。3)线下专业宠物门店和线上渠道互补。线上渠道近两年增长迅猛但红利也逐渐在收窄,由于其便利性仍不失为放量的途径;线下专业宠物门店兼具忠诚度培育、新客吸引、消费者体验提升等特征,为打造品牌影响力的重要途径。
  投资策略。国内宠物行业正处于大行业、小龙头阶段,品牌力、渠道力成为关键角逐重点。我们从差异化产品、适度扩张的品牌策略、线上和宠物门店渠道匹配三条主线来筛选投资标的,推荐佩蒂股份(300673)(研发能力强,产品差异化程度高)、中宠股份(002891)(顽皮品牌小有影响力,渠道建设发力频频)。风险因素:消费需求放缓,行业竞争加剧,新产品上市不及预期。

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