这两天，全球加密货币市值重回3000亿美金，主流数字货币迎来普涨。

据火币全球站行情，截止7月26日，BTC本月上涨30%，从7月1日6377美元涨至今日8282美元。

比特币ETF有望出炉，被认为是驱动此次BTC大涨的重要因素。

距离结果公布越来越近，从背后推动者的努力和加密货币行业壮大的趋势来看，比特币ETF上市只是时间问题。

比特币ETF呼之欲出 SEC犹豫不决

从2016年开始，不断有投资机构向美国证券交易委员会（SEC）递交比特币ETF上市申请书。

据火币资讯不完全统计，已有超过9家投资机构在SEC官网递交了20多只加密货币ETF申请书，包括First Trust、Direxion 、VanEck 、REX、SolidX、Proshares、Winklevoss、Bitwise 等。

比特币ETF上市之路一波三折。

• 去年3月，SEC拒绝了SolidX和Winklevoss的比特币ETF申请；

• 4月，SEC宣布重审Winklevoss的比特币ETF上市申请，一番讨论之后再次拒绝；

• 今年7月，芝加哥期权交易所和纽约股票交易所Acra亲自向美国证券交易委员会（SEC）递交多只比特币ETF申请；

• 7月13日，SEC回复，将在8月10日反馈结果；

• 7月24日，最新一期（美国）联邦公报显示，Direxion等投资公司的5个加密货币ETF批准结果推迟至9月公布。VanEck和SolidX比特币ETF上市申请结果最快下月出来。

和以往不同，SEC这次没有直接拒绝申请，并进入公众征意阶段。

据彭博社报道，SEC邮箱被比特币ETF的支持者塞满，已公示的相关评论多达90多条，比几个月前多出40%。

民意汹汹，多个机构投资者对比特币ETF表现出极大兴趣，被外界解读为比特币ETF上市在即。

SEC迟迟下不了决心，在等待比特币ETF出炉的日子里，火币资讯梳理了比特币ETF的产品特点和主要风险，以期更好了解这一数字货币衍生品。

比特币ETF是统称

比特币ETF，顾名思义是基于比特币的ETF。

ETF全称是Exchage-Traded Fund（交易所交易基金），包括股票型ETF，债券型ETF，商品型ETF等。

国内投资者熟知的有上证50ETF、黄金ETF，这些ETF追踪相关指数或实物的价格走势，投资者可以通过股票或基金账户购买ETF，从价格波动中获利。

现有ETF中，黄金ETF是比特币ETF的对标品种。

黄金ETF绝大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资；相应的，比特币ETF以比特币为基础资产投资，紧密跟踪BTC价格走势。

黄金ETF中，

• 有的跟踪上海黄金交易所现货实盘合约的价格指数，如易方达黄金ETF；

• 有的跟踪伦敦黄金交易所的实物金条价格指数，如Sprott黄金ETF；

• 有的跟踪现货合约，有的跟踪实物金条价格。

比特币ETF也一样，既有基于远期合约的也有基于现货价格的，如去年VanEck被拒绝的范·艾克期货比特币ETF（VanEck Bitcoin future-based ETF）就是一只基于远期合约的ETF。

由于远期合约ETF被拒绝，VanEck这次提交的是跟踪现货价格的比特币ETF。

范·艾克公司的负责人Jan van Eck在彭博社采访中表示：这次的比特币ETF产品紧密跟踪比特币现货价格，将更具吸引力。

比特币ETF被欢呼 但风险不容忽视

比特币ETF之所以被呼吁，归根结底在于它能为比特币的投资者带来利益，也能让比特币ETF背后的投资机构和交易所受益。

首先，比特币ETF如能上市，说明比特币得到了主流金融界的认可，将极大鼓舞公众对比特币发展的信心，吸引更多投资者和资金。

去年12月5日芝加哥期货交易所推出比特币期货时，市场正接近最高点；可以预见，比特币ETF一旦推出，市场反应将十分热情。

图：BTC价格走势（2017年12月至2月）

其次，比特币投资行业将更加兴旺发达，比特币ETF的推动者也能从中获益。

比特币ETF背后的投资机构既可以通过期货现货套利，也能从二级市场价格波动获利；买卖比特币ETF的交易所则可以通过增加的交易收获更多的手续费。

值得注意的是，比特币还有很多风险使之很难被主流所接受。

• 比特币是一个仅有几年历史的技术创新产品，比特币的交易历史更短，这使得持有人很难根据历史情况对基金价值做合理预估。

• 和普通的大宗商品不一样，使用比特币的人数将极大影响基金的表现。比特币既是技术创新也是一种新兴资产，比特币产业的未来高度不确定。

• 比特币交易价格波动大，持有人可能损失全部或者大部分本金。比特币价格会因为投资者信心而波动，这种波动又可能导致资产进一步下跌。

• 比特币的监管涉及全球，各个国家的监管政策都有可能影响比特币的需求。在美国，针对比特币市场的干预是不可**的，可能比特币最终被定性为非法。

• 交易所风险。比特币交易所被关或倒闭将使投资受损。比如2014年当时全球最大的交易所Mt.Gox因丢失85万个比特币而倒闭，投资者损失并未得到补偿。2016年8月，交易所Bitfinex的12万个比特币被盗，损失被分摊到每一个投资者头上，补偿无门。

• 此外，新挖出来的比特币或者新出现的比特币替代品可能导致比特币价格下跌。

总结：比特币ETF上市只是时间问题

比特币ETF上市的脚步一刻未停。

浏览最新的范·艾克比特币策略ETF（VanEck Vectors Bitcoin Strategy ETF）申请书可知，该基金通过持有“实物”比特币（actual bitcoins）来避免因盗币、丢币导致的基金财产损失。

这将进一步打消SEC的顾虑，接受比特币ETF。

从背后推动者的努力和加密货币行业不断壮大的趋势来看，加密货币被广泛接受只是时间问题。

引用ObEN PAI创始人郑毅的观点，如果美国证券监督委员会没有批准比特币的ETF，反而能给币圈更长的时间准备，促使区块链尽快落地，而不是只局限于炒币。

参考资料：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1137360/000093041317004010/c89704_485apos.htm#x1_c89143a002

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