据恒信国际讯，路透调查显示，距离全球股市的牛市结束已经不远了。同时基于对全球经济成长和金融状况趋紧的担忧，市场普遍调降对明年的预估。

10月底，在美国股市的“鼓动”下，全球股市暴跌，数万亿美元市值瞬时蒸发。美国发起的贸易战和美国的鹰派加息被视为最主要“始作俑者”。

11月13日至28日接受调查的近250名股票策略师表示，近期股市的动荡抛售已基本结束。但他们大多表示，2018年将是令人难忘的一年，多数市场将出现亏损。

尽管在接受调查的17个股市指数中，预计到2019年底，除了唯一一个以外，所有指数都将上涨，但预计约有一半都难以收复今年的失地。所以策略师还下调了他们的预期，与3个月前相比，当时几乎所有人都没有预期到最近的暴跌。

这一个唯一的例外就是上证综指，策略师从3个月前开始上调了该指数的预期。但即便是中国股市，也无法在2019年底前完全收复今年逾20%的失地。

大部分指数的最新预期都低于策略师今年早些时候的**，这清楚地表明，2017年的强劲反弹已成为过去。

美联储在一份首次专门讨论金融稳定的报告中称，近期推动股市走低的风险来自：贸易紧张、英国退欧谈判、新兴市场问题可能损害美国金融体系。

股市牛市是否已经结束?对于这一问题：

* 有超过40%表示，全球股市目前的牛市还有一年多的时间;

* 约25%的受访者预计牛市将在一年内结束;

* 但近三分之一的受访者表示，牛市已经结束。

安联全球投资策略师Mona Mahajan指出，尽管波动性仍将上升，我们今年已经看到两个10%的修正，但我们认为真正的熊市不会开始，除非我们已经进入衰退或正在进入衰退。

预计未来12个月美国不会出现衰退。话虽如此，市场确实在衰退前一至六个月就开始消化，因此，从技术上讲，我们可能会在明年年底看到熊市“崭露头角”。

由于担心中美贸易战将进一步升级，华尔街策略师对标普500指数明年的涨幅已经不那么乐观，但他们仍预计该指数明年将自目前水平上涨。

道富环球投资顾问公司全球首席投资官Richard Lacaille指出：“尽管周期尚未结束，但现在建立强大的防御机制，将有助于应对周期后期的波动和不确定性。”

尽管标普500指数在2018年8月创下了最长的牛市周期，但10月的一次严重回调提醒我们，本轮周期接近尾声，而非开始，投资者应做好波动性加剧的准备。

经济增长放缓、风险以及对美国保护主义政策的担忧，将是2019年抑制欧洲股市的关键因素。

在经历了迄今为止伤痕累累的一年之后，英国最大的股指将在2019年收复部分失地，但涨幅将远低于此前预期，因为投资者试图在英国即将脱离欧盟之际寻找出路。

尽管贸易担忧、对中国经济放缓和汇率波动的担忧预计仍将持续，但预计经历了艰难一年的新兴市场股市表现将超过发达经济体股市。

预计拉美主要股市近期的反弹将延续到2019年，其中巴西Bovespa股指领涨，预计到2019年底，该股指将较目前水平再涨25%以上。

尽管全球许多公司未能达到盈利预期，一些公司也普遍下调了盈利预期，在114名策略师中，有64位策略师表示，公司盈利增长尚未见顶。

余下的50位认为则持相反意见，其中富国银行高级全球市场策略师以标普500指数为例，指出收入增长率已经见顶,但坚实的销售增长将推动盈利以更低、但更可持续的步伐增长。

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