螺纹钢&热卷

全面降准修正市场预期，基建投入和环保限产继续刺激市场多头情绪，贸易商冬储态度正在开始发生改变，成材下游成交短期有所好转，但也不排除是矿难事件刺激下的短期行为，行情是否反转还需进一步确认，建议轻仓试空。

RB1905合约建议在3530-3550区间做空，有效突破3580止损，HC1905合约建议在3440-3460区间做空，有效突破3480止损。

焦煤&焦炭

陕西省神木市百吉矿业李家沟煤矿“1.12”重大事故确认21人遇难。时至年关，此次安全事故将使年度安全检查力度加强，抑制煤炭产量。目前焦企与钢厂焦煤库充足，但预计煤矿将会面临更加严格的安全检查，加剧焦煤供给偏紧局势，利多焦煤。焦企开工率回升，但北方多地出现交通不便导致焦企无法顺利出货情况，库存开始累积。焦炭主力合约年前缺乏动力启动趋势，预计维持在1900-2000区间内震荡。

JM1905建议多单止盈，暂时观望;JM1905建议多单止盈，暂时观望。

铁矿石

昨日普氏62%铁矿石指数报74.80美元/吨， 连续三日上涨;国内港口进口矿价格稳中现跌，钢厂开工率有所回升，港口库存周环比减少105万吨，低于去年同期超1000万吨。重点钢厂进口矿可用天数为28.5天，较上周有所提升并保持在平均水平之上，春节前钢厂冬储逐步兑现，可考虑回调后短多操作。

I1905合约建议背靠500附近逢低轻仓做多，下方止损位设在480左右，上方止盈位设在525附近。

铁合金

硅铁方面，据铁合金现货网信息，年关将至，企业需出货回笼资金，市场情绪依然较为悲观。硅铁72#自然块目前相较集中于5500-5800元/吨附近，青海、宁夏地区部分厂家开始停产或者避峰生产，因有成本支持在，逢低做多安全边际较高。

硅锰方面，年关将至，厂商经过前期抛货，现库存并不多，偶有贸易商面临回笼资金择机低价出货。当前北方主流报价在7500-7700元/吨(出厂含税)，南方市场受制于矿价、电价、运输费用等成本因素，报价相对集中在7800-7900元/吨。

SF1905 合约建议考虑在5700一线轻仓布局多单，下方止损位设在5600附近; SM1905 合约建议考虑在7200一线轻仓布局多单，下方止损位设在7000附近。

动力煤

周一郑煤05合约受矿难刺激，大幅上涨。目前，电厂供需仍相对宽松，且进入1月份后，进口煤恢复，加之春节临近，工业需求亦将逐步下降，电厂随后将迎来被动补库期，短期补库需求不足，海运费亦有所下跌。但是，沿海电厂日耗持续高位，库存继续消化，补库需求终将释放。此外，陕西神木煤矿事故或带来年末安全检查的升级，使得供应预期下降，提振坑口价格。综合而言，动力煤基本面有改善迹象，节后补库行情值得关注，短期或因事故刺激小幅反弹。

05合约可考虑搏短线冲高行情，长期投资可考虑继续持有前期多单。

沪铝

宏观面，中国进出口数据表现不佳，叠加全球股市表现疲软。市场避险情绪升温，推动金价走高，有色内外盘集体下跌，伦铝跌幅0.33%，沪铝跌幅0.49%。 消息面，中汽协：2018年乘用车销量下降4.1%，全年汽车销量自1990年来首次年度下滑，消费端依然偏弱。LME铝库存增9325吨至129.41万吨，对伦铝价格有所打压。氧化铝及铝土矿价格目前有企稳的趋势，预焙阳极价格有所松动，成本端支撑依然偏弱。受节前备库影响，社会铝库存小幅下降，不过影响有限。随着假期临近，工厂开工率回落，下游基本按需采购，铝价缺乏上涨动能。 综上，沪铝1903合约日间运行核心区间13100-13300元/吨概率较大。

建议前空暂持，未入场者观望为主。

沪铜

宏观面，美国总统特朗普周一预计美国将与中国达成协议，结束一场针锋相对的贸易战，有色板块震荡偏弱。伦敦金属交易所3月期铜收跌0.76%报5912.0美元/吨。国内方面，12月进口同比跌7.6%，创2016年7月最大降幅，此外，中汽协公布的2018年乘用车销量下降4.1%，诸多数据反映出国内经济下行压力加大，与此同时，李克强表示坚持不搞大水漫灌，依靠市场活力顶住下行压力。基本面，国内现货端小幅升水，近期精废价差缩小或对电解铜消费形成刺激，供应呈现趋紧，但需求端无亮点。持仓方面，铜总持仓呈现回升，做空动能有所增加。期权方面，1月14日，铜期权成交量为40986手，较前一日增加3144手。持仓量为64135手，较前一日增1462手。铜期权成交量PCR为1.27，持仓量PCR为1.05，成交额PCR为3.64，短期期权市场空头成交及持仓均有所回升，做空动能有所增加。综上，短期宏观面依然呈现偏空，基本面多空交织，技术上，均线呈现空头排列，铜价上方压力犹存，维持震荡偏弱观点。

沪铜1903合约个人客户可考虑逢高短空为主，并设置好止损，下游产业客户暂时观望。

铅锌

前任美联储主席耶伦表示美国或已走出加息路径。国内，进口同比下跌7.6%，18年贸易争端效应初步展现，“抢进出口”背景下，外贸数据逐步走弱。行业方面，汽车销量创1990年以来最低，利空基本金属消费，政策方面，**强调不搞大水漫灌，货币政策仍稳健中性边际宽松。LME锌库存1月14日减少575吨，12.63万吨，加工费1月14日数据与上周数据持平，外矿保持200美元，南北方分别为5550元、6250元。 LME三月锌升水收窄至5美金，锌价上行动能逐渐变弱。本周上期所库存锌减少956吨至26942吨;1月11日各地社会锌锭库存减少800吨，目前为11.05万吨。上期所铅库存增加12709吨至29038吨，年末铅炼厂冲量铅锭供应较为宽松。锌1903运行区间20000-21500;铅1902合约运行区间18000-17000。

锌1903合约建议观望，铅1902合约建议观望。

沪镍

宏观面，隔夜原油下跌，市场氛围偏空，带动基本金属下行。国内方面，进出口数据不及预期。从基本面来看，不锈钢价格涨跌互现，其余产业链品种价格总体稳定，目前电解镍成交主要以补库为主，且力度不大，电解镍现货市场成交整体一般。近期镍价更多受宏观因素引导，基本面支撑稍显不足。沪镍1905合约运行区间90000-95000。

沪镍1905有多单继续持有，空仓者可在区间低点轻仓做多。

贵金属

美联储副主席继续释放鸽派信号，耶伦亦称美联储可能已经经历本轮周期最后一次加息，美元略有走弱，金银得到支撑。此外，美国计划不再为伊朗石油买家提供新豁免，隔夜原油价格跌逾2%;市场预计本次英国议会对脱欧方案的投票将不能够通过，这意味着无协议脱欧风险的上升。总的来说，美联储鸽派持续显现，叠加市场风险仍存，贵金属仍有支撑，但考虑到人民币的升值趋势，国内贵金属价格或继续调整。沪金1906区间282-287元/克，沪银1906区间3680-3780元/千克。

沪金1906与沪银1906暂观望，若跌至区间低点附近可考虑入场做多。

原油/燃料油/沥青

消息面上，中国12月进口同比下滑7.6% 创2016年7月以来最大降幅，经济增长放缓的担忧打压市场情绪。另一方面，美国能源信息署称，美国页岩油区1月总产量预计提高13.4万桶至816.6万桶/日对油价形成一定的压力。综合看，宏观面与基本面偏空，使得短期油价面临一定回调风险。燃料油方面，原油日内下跌成本端打压燃料油价格，但官方数据显示，在截至1月9日的一周内，新加坡陆上燃料油库存下降110.7万桶至1894.1万桶利好燃料油价格，预计短期燃料油下方仍有一定支撑。沥青方面，原油日内下跌成本端打压沥青价格，同时沥青价格涨至高位抑制贸易商拿货积极性加之下游需求清淡进一步利空期价，预计短期沥青或呈现震荡偏弱走势。

SC1903前期多单建议逢高离场;FU1905下方关注2500-2550元/吨区间支撑;bu1906上方关注2850-2900元/吨区间压力。

甲醇

周一甲醇期货冲高回落。从基本面看，支撑上涨的因素主要包括：煤制甲醇利润处于较低水平，加之天然气价格继续上涨，甲醇存在一定成本支撑;原油超跌反弹后，能化产品定价趋于理性。造成下行压力的有：全球增长放缓的背景下，原油价格反弹持续性存疑;甲醇下游开工率处于较低区间，且过去一周再度回落;甲醇开工率持续高位，库存终结三连降，大幅增加6.2万吨，供给相对宽松;国内经济下行压力仍较大，需求有走弱可能。人民币持续升值，进口甲醇价格优势明显。综合而言，甲醇基本面偏弱，近期或面临回调。

05合约可考虑2500以上逢高轻仓沽空，突破2550则考虑止损。

乙二醇

昨日乙二醇小幅高开后震荡运行，主力合约EG1906收于5143元/吨。目前乙二醇装置开工情况变化不大，国内MEG综合装置开工负荷稳定在72.57%;下游各品种产销率继续回落，涤纶短纤和聚酯切片产销率跌至40%左右，进入1月中旬后，聚酯企业的放假停产安排增多，根据计划，15日将有约215万吨产能停车，春节前夕乙二醇需求不容乐观。亚洲地区乙烯价格维持稳定，成本端支撑暂时企稳。昨日中国海关最新公布数据显示，中国12月进出口贸易罕见双双负增长，分别创2016年7月和12月以来最大降幅，市场担忧情绪再起。预计近期乙二醇将震荡偏弱运行。

EG906前期空单继续持有，价格有效突破5300元/吨止损。

PVC

美原油小幅回调。大商所PVC周一主力合约V1905前二十位多头持仓增加379手至84398手，空头持仓增加319 手至77141手。PVC1905合约周一下跌5元至6360元/吨。主力合约V1905日K线小幅回调, 成交量放大。

PVC1905低位震荡，MACD绿柱收敛，轻仓短多，多头止损设在6300。

橡胶

近日东南亚产区雨水较少，割胶作业受到的影响较小，偏南地区旺产季预计将持续至2月中旬，近期天然橡胶产出将有所增加，下游轮胎市场交投维持平淡，目前各厂家还在进行节前储备，因此开工暂时企稳，然而今年各轮胎厂停产放假较往年有所提前，整体对橡胶需求偏弱;但是去年12月东南亚产区连续出现雨水天气使得割胶作业受到影响之后，当地的天然橡胶原料价格出现了一定的上涨，因此成本端的支撑有所增强，天然橡胶价格下跌空间有限，预计近期将以震荡运行为主。

RU1905前期多单暂时持有，止损位设在11400元/吨，未持仓者暂时观望，上方关注11600元/吨，下方关注11400元/吨。

P

T

A

近期PTA装置检修安排较少，仅扬子石化65万吨装置计划短停以及仪征化纤35万吨装置计划检修，PTA整体供给基本维持稳定;下游各品种产销率继续回落，涤纶短纤和聚酯切片产销率跌至40%左右，进入1月中旬后，聚酯企业的放假停产安排增多，根据计划，15日将有约215万吨产能停车，对PTA需求将进一步走弱。中国12月进出口贸易罕见出现负增长，市场担忧情绪有所加重，昨日美股以及国际原油市场均出现下跌。预计PTA近期将以震荡运行为主。

TA905暂时观望，若价格反弹至6050-6100元/吨可少量布局空单。

聚烯烃

中国12月出口同比下滑4.4%，为两年来最大单月降幅，同时当月进口锐减7.6%，为2016年以来最大降幅。因担心中国经济疲软，国际油价继续下跌，不过，目前原油基本面矛盾暂不突出，下方支撑仍存。因国内经济下行压力较大，而贸易磋商暂未有定论，且前期因贸易问题出现的抢订单现象提前消耗掉部分需求，因此，短期下游需求或表现不佳，而目前因市场预期偏悲观，导致下游补库力度也较小。虽然目前产业库存压力不大，但生产企业延续高开工率。预计聚烯烃上方压力逐渐增大，但在补库需求尚存的情况下，暂不过分看空。

L1905/PP1905暂且观望，激进者可逢高试空，设置好止损。

纸浆

基本面，全球针叶浆生产商库存35天仍处于历史高位，港口、欧洲库存亦然。现货端1月9月智利银星报价下调80美元、加拿大月亮下调130美元，国内现货乌针上调50-100元;布针华北价上调150元。

纸浆**运行区间5300-5100，SP1906合约建议观望。