昨日回顾：

现货白银昨日上涨幅度有限，建议仍需关注重点月线级别的半年的压力，这条线的得失是白银中长期的多空的分水岭。得失是看多看空的主要方向，建议谨慎看待。昨日大涨4.18%，报收14.993。考虑黄金的行情逼近前高，白银同样遇到强有力的压力，建议压力谨慎。

基本面：

白银的传统逻辑，白银与黄金一样，其价格波动的本质是对实际利率的对冲。实际利率=名义利率-通胀率，而传统的分析中，分通常只着眼于名义利率，原因有二：一是名义利率实实在在地反映在政策和市场报价中，比实际利率更为直观，且可实时监控;二是通胀率通常比较稳定，仅在大宗商品出现整体性的大幅变动时，市场才会对通胀率的预期做出调整，多数情况下，通胀率对金价、银价的影响是在长期走势中体现出来，很少成为短期波动的重要影响因素。从白银的行情走势来说，未来虽然避险有所回升，但是避险情绪远远不及黄金，未来白银的行情走势多以需求为准，需求不能提升的情况下，仍难以走出强烈的多头格局。

观察近期的行情我们可以发现，银价和利率出现了同时大幅走低的情况，新冠疫情则是此轮行情剧烈波动的万恶之源。疫情给了本来就脆弱不堪的全球经济一个沉重的打击，其宏观层面的影响包括两个方面：经济增长的恶化和通货紧缩预期。全球股市的暴跌，利率的下行，体现了市场对经济增长恶化的预期;大宗商品价格大幅下滑，通缩的疑虑出现，而沙俄等产油国之间的博弈扩大了油价的跌幅，加剧了市场对通缩的担忧。各类资产被抛售的背景之下，现金为王，作为流动性最强的货币，美元的需求迅速上升，美元成为了最受投资者青睐的资产。通缩预期的加剧和美元的强势，是白银出现大幅下跌的主要原因，传统的避险逻辑有片面性，因为当通胀率因素占主导、且现金需求激增时，避险逻辑无法体现出来。短期白银的影响因素，利多方面：美国疫情的发展，美联储及美国政府的扩张政策，利空方面：油价继续下跌引发的通缩压力增大，美元流动性危机。综上，认为对短期银价的判断需要关注一个事件三个指标：新冠疫情、美元指数、美股、油价。疫情退散，美股回升，油价反弹可以推升白银的走势，但需要防范的是这些标的防止压力压制。

技术面：

技术面现货白银昨日小幅反弹，力度不如黄金。突破14.80的压力位置，日内逼近15.50附近，那么后期能否突破下一压力位置16附近需要关注全球市场的情绪以及其他市场资产的回暖程度。不过20日均线支撑依然强劲，未能跌破之前可以继续看多为主。见下图：

白银昨日延续上涨，压力已经来到在16.00附近，支撑暂时15.00附近，可以继续偏多运行。留意黄金的1700附近的压力，若黄金形成压制，白银的行情则容易受到影响，需要仔细留意。

今日交易策略：

日内逢低吸纳。

伦敦银： 多单14.90操作，止损14.80，目标15.80。

空单15.80、15.90分批操作，止损16，目标15.00。

注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

日内重点关注数据：

16：00 中国3月外汇储备(亿美元)

20：30 美国2月JOLTs职位空缺(万)

加拿大3月IVEY季调后PMI