美股道指创新高，高增张的背后是泡沫还是健康成长?

由于市场看好联储局(Fed)在本月底降息，美国道琼工业指数飙破历来新高，突破27000点大关，全日上涨227.88点或0.85%，收在27088.08点。

美国白宫收回了取消药品退税计画，激励医疗类股走高，联合健康保险(UnitedHealth)带动了道琼指数的这波涨势，股价飙涨超过 5.5%，达美航空则因公布财报，获利高于预期，股价上涨 1.1。

联储局主席鲍尔7月10日在众议院金融服务委员会出席听证会时提到，近来经济展望不确定性「明显」增加，美企的投资减少，「交叉点已经出现，根据收入资讯和其他的发展，明显看到，由于贸易紧张情势带来的不确定性，以及对于全球经济发展的担忧，已经影响到美国经济展望」。

美股未来18个月正在酝酿一场「惊天修正」

联储局 (Fed) 担心经济成长将放缓，失业率将上升，导致 Fed 在不久的将来採取「保险式降息」调降基准利率。美股的本益比为根据过去 12 个月实际获利的估值，目前为「22 倍，高于 1960 年代来的最高水平」。在未来 18 个月的某个阶段，这对全球股市的大幅修正将非常重要。

儘管合理的全球经济成长是建基于稳固的企业基本面和支持性政策的结合，但可见的将来会是全球经济成长开始放缓，因为中国正在走向成熟，这反映金融资产过去以至而且现在也仍将是泡沫。

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