由巴伐利亚自由州持有 75% 股份的德国第七大银行发布了一份最新报告，将比特币的稀缺性纳入经济模型的计算考虑中，并惊人地发下豪语表示，比特币将在明年迎来历史性最大的一次牛市。

德国政府直接监管的商业银行，巴伐利亚银行(BayernLB)在本月 1 日发布了一份比较比特币(BTC)与黄金的报告《数字化大趋势：比特币是否正在超越黄金》，并大胆**比特币将在 2020 年达到 90,000 美元的新高。

报告内容提到，黄金透过几千年的努力才终于获得现在的高库存流量比(Stock-to-Flow*)，然而经**的结果显示，比特币在未来一年内就很可能获得与黄金不相上下的库存流量比;换句话说，由于库存流量比的计算方式将把每年的生产数量纳入公式中，因此比特币的稀缺性以长期来看，可能将形成一种看涨指标。

比特币比黄金具备更高稀缺性

得益于联准会、欧洲央行(ECB)带动全球大动作降息，重启量化宽松(Quantitative Easing, QE)政策，致使投资人纷纷将资金投入市场，一并将黄金价格拉抬到近五年的最高点，贵金属等避险资产也同样看涨。

报告中也乐观地写道，比特币比起黄金、贵金属等产品具备更高的稀缺性，而按照目前的市值估算，比特币应该能够达到与黄金相似的高库存流动比。

黄金的价值得益于缺乏工业用途

值得注意的是，报告还指名说，黄金之所以有价值，是得益于其缺乏工业用途，这一劣势反倒让黄金的库存流量比较其他贵金属更高，从而成为最优良的价值储存工具;同样地，比特币除了用作货币外没有任何价值，意味着它不会因为任何突发事件而被拿去作其他用途，反倒让比特币成为最佳的货币。

因此，作者在报告末尾指出，比特币的库存流量比将在2020年5月左右急剧增长，倘若将彼时的库存流动比这一大因素纳入**模型中，大概会把比特币的价值拉抬到高达9万美元的历史新高。

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