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小泽期权:50ETF期权波动率和隐含波动率 有什么区别?

发布时间:2019-10-1816:36:33

来源: 金投机构

分类:期权财经

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摘要对于很多期权投资者来说,波动率是一个既熟悉又陌生的名词,太多的期权相关文章里都会反复提及它,那么波动率是什么?如何理解波动率这个东西呢? 何为波动率:   波动率定义:波动率是金融资产价格的波动程度,是对资产收益率不确定性的衡量,用于反映金融资产的风险水平。   波动率越高,金融资产价格的波动越剧烈,资产收益率的不确定性就越强;波动率越低,金融资产价格的波动越平缓,资产收益

对于很多期权投资者来说,波动率是一个既熟悉又陌生的名词,太多的期权相关文章里都会反复提及它,那么波动率是什么?如何理解波动率这个东西呢?

何为波动率:

波动率定义:波动率是金融资产价格的波动程度,是对资产收益率不确定性的衡量,用于反映金融资产的风险水平。

波动率越高,金融资产价格的波动越剧烈,资产收益率的不确定性就越强;波动率越低,金融资产价格的波动越平缓,资产收益率的确定性就越强。

注意:波动率只体现价格波动的剧烈程度,而不考虑行情价格变动的方向。

波动率在期权投资中是很重要的,期权权利金和波动率是呈现正比关系的,当其他因素不变时,波动率越高期权的价格也越高,波动率越低则期权价格越低,即与期权权利金成正相关关系。

小泽期权:

也就是:波动率高与低=期权贵不贵

波动率的高低,会告诉你应该怎么做期权,贵了当然是卖出(做义务仓),便宜了当然是买入(做权利仓)!

波动率对期权价格的影响可以概括为:

如果波动率上涨,那么无论是认购期权,还是认沽期权,当你判断对了方向,赚的话会让你赚的更多,而错了亏的话,会亏的更少。

如果波动率下跌,那么无论是认购期权,还是认沽期权,当你判断对了方向,赚的话,会赚的更少,而做错了亏的话,会亏的更多。

当波动率处于较高的水平时,那么下跌的概率就偏大了,此时可以选择卖出平值或虚值期权,一旦波动率下跌,行情没有明显涨跌或横盘整理的情况,此卖出策略可以获得不错的时间价值收益。

当波动率处于较低水平,谨慎使用卖出策略,可以选择买入实值合约,待行情走出来,波动率上涨可以移仓至平值、或虚值一档两档,利用更高的杠杆率博取更大的上涨利润。

所以投资者在参与期权交易时选择何种开仓策略可以考量波动率指标的影响!来决定做以小博大的买方还是多赚时间价值的卖方。

我们以比较特殊的横盘来举例说明

小泽期权:

在横盘的时候,先排除时间价值因素。按常理来说,无论是认购期权,还是认沽期权,都是横盘,期权价格应当不赚不亏。

如果波动率处于高位下跌的情况,对买方是不利的,对卖方是有利的。

体现在期权合约上就是,认购也要亏钱,认沽也要亏钱。形成沽购双杀。

那如果波动率处于低位上涨的情况,对买方是有利的,对卖方是不利的。

体现在期权合约上就是,认购会赚钱,认沽也会赚钱。形成沽购双红。

关于隐含波动率,有两点需要额外说明一下。

第一点,严格来说隐含波动率其实并不是波动率,而是一个大杂烩。

因为在通过市场价格反推隐含波动率的时候假定了影响期权合约市场价格的因素只有标的物当前价、合约行权价、标的物的波动率、合约的存续期以及市场中的无风险利率,所以去掉另外四个因素的影响,剩下的就都算在了波动率的头上。

可是现实条件下影响期权合约市场价格的因素不只这五个,类似于交易者风险偏好、交易规则上的一些限制、市场情绪、合约的流动性状况,甚至乌龙指都在影响着期权合约价格。

小泽期权:

这些没有被纳入到期权定价公式中的影响因素,在通过市场价格反推隐含波动率的时候就都被算作是隐含波动率了。

第二点,按理来说波动率是标的物的波动率,一个标的物在一段时间内的波动率只能是一个值。

可是隐含波动率是通过市场价格反推出来的波动率取值,所以每个期权合约都会有一个隐含波动率的值。

波动率对于权利仓还是义务仓的选择、合约的选择有很大的参考价值,当然在盘中随着行情的变化与波动率的涨跌情况对于“移仓、加仓、减仓等操作同样有很大的参考意义。

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