受俄乌冲突等国际形势影响，国际金融市场避险情绪上升，资本加速配置避险资产。世界黄金协会日前发布的数据显示，3月份全球黄金交易型开放式指数基金(黄金ETF)净流入量达187.3吨。同时，受全球不稳定不确定因素增多、新冠肺炎疫情、世界经济发展预期减弱等因素影响，金融市场对黄金这一避险资产的替代需求或将持续上升。

人类持有的黄金现在到底有多少?

迄今为止，人类不断挖掘黄金，囤积了巨量的黄金实物。截止2021年中，人类已经累计挖掘开采出来的黄金约接近19万吨。

在这巨大的存量中，每年有一小部分被回收重新加工，与当年全球各金矿新开采出来的黄金合并计算作为当年的黄金供应量。

而供应出的黄金除了极少部分用于工业使用外，其他绝大部分又以实物黄金(金条、金锭、首饰等)形式重新被各国央行和社会各个阶层所储藏。

而近几年，全球各金矿每年新挖掘开采出来的黄金大约都在3000吨这个体量，按目前的价格和汇率这些黄金约折合1500亿美金或1万亿人民币。

黄金如何来定价?

这是最复杂的一部分，由于黄金投资、投机、避险、首饰、工业需求等众多属性，所以关于黄金定价机制的分析判断在不同分析逻辑后有不同的结论推导。

过去大多数研究机构在分析解释黄金价格上涨或者下跌时，总是将黄金各种属性强行糅合并与黄金价格进行叠加。

而实际上，黄金价格的运行逻辑在不同周期是不断变化的，每个周期都由黄金自带的不同级别的属性强弱而所驱动其未来价格的运行轨迹，这也是黄金价格波动最重要并且深层次的逻辑。

所以这样一种运行逻辑造成黄金成为世界上最难准确估值和判断未来走势的投资品种。甚至连印度的宗教节日排灯节都会对金价产生重大影响，所以预测金价走势比预测股价、房价以为汇率走势更难。

从经济周期的角度出发来分析，黄金的工业领域实用性远不如能源、金属这些商品。能源和金属的供求关系随全球经济复苏、繁荣、衰败、萧条的变化周期极为明显，而黄金的跟随度会不这么灵敏。

因为当经济不好、其他金融市场萧条的时候资金有避险需求，所以黄金需求会增大。

而经济好的时候，资金对黄金又有投资和投机的强大需求。所以，用经济周期分析现行黄金价格未来走势有很强的滞后性。

黄金较强的“避险”能力

在市场震荡、经济预期较弱时，选取避险资产是实现投资收益保值增值的重要途径。作为一种流行的投资产品，黄金因其独有的稀缺性、安全性等特征，避险属性较强。从历史经验来看，当市场面临较大冲击时，黄金可以发挥“避险资产”的作用，成为人们追捧的对象。面对“黑天鹅”“灰犀牛”以及外部冲突、新冠肺炎疫情等不利因素时，黄金往往会成为对抗通胀、实现保值增值的重要资产，金价的水平将会保持在较高的位置。世界黄金协会的数据显示，2021年第四季度的全球黄金需求量为1147吨，同比增长近50%，凸显出坚挺的保值增值能力。

还得益于其特殊的商品属性、投资属性和货币属性，这使得其具有较好的收益率和风险规避能力，并有一定的“逆周期”性。在股票、债券等投资品大幅波动的情况下，通过与黄金资产相组合，可以很好地降低投资的不确定性。作为避险工具，以黄金为基础资产的金融衍生产品在市场投资组合中也可能有所增加。

从投资的角度来看，银行类的实物黄金、黄金类资管产品和黄金ETF可以作为比较理想的投资标的，有利于投资者获取稳健的回报。实物类黄金产品多是场内交易，由于其交易成本低，流动性高，适合个人投资者;理财类黄金产品多是将资金池中的少部分投资与黄金价格、黄金指数挂钩，并非持有实物黄金;ETF等交易类黄金产品具备一定的专业门槛，并且有较高的杠杆，不适用于普通投资者。