ATFX摘要：美联储在今日2:00公布利率决议结果，维持基准利率上限(0.25%)和下限(0%)不变，维持超额准备金率0.15%不变。美联储点阵图显示，预计2022年底前美联储首次加息的看法各占一半。 半小时后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔讲话称：将逐步减少购债，大约在2022年年中结束。 在这句话出现之前，EURUSD、黄金和美股都在上涨，在这句话出现之后，三者同时开启下跌模式，并抹去前期全部涨幅。整体来看，本次决议偏向鹰派，虽然没有给出确切的缩减每月购债时间表，但体积缩债的最终期限依旧威力无穷。

▋美元指数 日线

​图1，美元指数 日线图-ATFX

可以看出，在纳斯达

甚至于，在新冠肺炎疫情

▋美国十年期国债

图2，美国十年期国债收益率 日周期-ATFX

从图中可以发现，美联储的利率决议和鲍威尔的讲话，虽然都偏向鹰派，但美国十年期国债收益率不涨反跌。这是非常需要重视的情况，因为它意味着市场上大量的资金依旧不认同当前的经济复苏，只愿意投身到相对安全的债券市场，并不想过多参与投资和消费。

缩减每月购债是加息的前奏，而加息意味着经济正处于强劲复苏状态。这种“复苏”的判断来自于美联储所关心的两个经济指标——CPI和失业率。当前，美国CPI升至5.3%，失业率也已经跌至5.2%，一切都在往好的方向发展。但是，不要被这种数据型的逻辑欺骗，经济复苏最关键的指标是，十年期国债收益率大幅上行。没有这个核心指标的变动，CPI和失业率表现再好，美联储再怎么提前加息时间点，都不能对黄金、美股形成真正利空，也不会对美元指数形成实质性提振。

▋美联储点阵图

图3，点阵图-ATFX

美联储主席曾经说过，点阵图只是一个统计面板，并不能代表未来的利率调整计划，具体的加息安排还需要看实时的经济数据表现。

当前的市场，对点阵图有些过度解读。对某一年度、某一利率水平人数的增减过度在意，这是不合适的。

从上图可以看出，2022年美联储的基准利率将会出现变化，2023年和2024年的利率预期已经达到最高2.75%水平，而当前的基准利率只有0.25% 。这意味着，美联储票委对未来两三年的美国经济复苏持有极为乐观的看法。但这种看法到底能不能成为现实，依旧是未知数。毕竟，点阵图在新冠肺炎疫情之前和之后，变化甚大。谁也不能保证，未来两三年不会出现什么突发的黑天鹅事件。

▋总结：十年期美债收益率依旧低位徘徊，这不利于美元指数上冲94整数关口，同时对黄金的压制作用较为有限。由于纳斯达克指数成分股都具有高成长性和高科技属性，所以在缩减每月购债的预期之下，依旧能够表现出强劲的升势。

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