ATFX摘要：恶性通胀和高失业率，哪一个都能够对宏观经济造成沉重打击。不幸的是，土耳其正面临这两种不利局面的共同打击。

▋通胀率CPI

▲ATFX供图

2019年10月份，土耳其的CPI还只有8.55%，一年时间过去，CPI已经猛增至将近20% 。要知道，主要经济体将2%的CPI设定为合理水平，超过3%就有物价失控的风险，超过5%就认定为恶性通胀。现如今土耳其的CPI已经达到19.58%，可以说局面接近失控。

恶性通胀之下，居民对本国货币的信任度必然下降。此时，兑换黄金或其它国家货币将成为首选避险手段。由此而引发的结果就是，土耳其里拉迅速贬值，政府信用急剧下降。

▋土耳其央行基准利率

▲ATFX供图

面对恶性通胀，中央银行的首要任务就是降低货币供应量，提振居民持有本国货币的信心。然而，土耳其的基准利率已经高达19%，基本不存在加息的空间。从上图中可以看出，土耳其央行在两次的利率决议中，将基准利率从19%降低至16%，这实际上会加剧恶性通胀的程度。那么，为什么土耳其中央银行会选择降息操作?这就不得不提土耳其日益恶化的劳动力市场数据。

▋土耳其失业率

▲ATFX供图

土耳其最新失业率高达12.1%，远超市场认为的5%健康失业率水平。这表明，在土耳其国内，存在大量待业的年轻劳工。

一方面是里拉贬值越来越严重，一方面是大量年轻人没有工作和收入。如此持续下去，土耳其不单单经济层面会越来越糟糕，社会的稳定性也将出现严重动荡。

▋美元兑土耳其里拉(USDTRY)

▲ATFX供图

今年9月份时，USDTRY还只有8.27，两个月过去，汇价已经达到9.8499，贬值幅度高达18.4% 。从趋势上来讲，USDTRY多头趋势显著，在土耳其宏观经济没有彻底改观之前，预计将进一步持续下去。这中间既有机会又有风险，机会在于，USDTRY是近期为数不多的趋势明显的品种;风险在于，USDTRY的趋势随时会因为情绪的变动而大幅涨跌。

▋总结：ATFX分析师团队综合观点：短线交易是最优策略，在日内相对低位入场，在第二日相对高位出场，不建议长时间持有USDTRY这一货币对。

ATFX风险提示及免责条款：市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。

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