行情走势：俄乌冲突对黄金价格的影响主要集中在2月24日(战争爆发)和3月1日(核战备状态)，其它时间里黄金均以阴线收盘。原油则不同，在经过2月24日~28日的震荡后，自3月1日开启，油价迅猛上涨，最高已经触及112美元/桶，使其成为俄乌冲突期间最适宜交易的品种。早在2月24日的文章中我们就提到：“俄乌冲突结束后，黄金大概率开启深度回调，因为美联储加息政策并不支持黄金多头走势。与黄金不同，即便俄乌冲突结束，原油价格也将维持强势表现，因为OPEC+的增产复苏依旧不足。”当下的黄金和原油走势，恰好验证了当初的预测。

俄乌局势最新进展：以美国为首的西方国家正在深化对俄罗斯的制裁，欧美系企业也纷纷加入制裁大军。另一边，在俄罗斯和乌克兰开启谈判进程后，俄罗斯的的攻势就陷入停滞。今日俄乌之间将进行第二轮谈判，最终谈判结果尚不可知，但大概率无法达成实质性协议。市场主流观点认为，乌克兰一方并没有谈判的诚意，而是以谈判来拖延时间，以获得北约的军事援助以及西方国家对俄罗斯的制裁。不过，既然俄乌之间已经坐下来谈判，那么事态就在向好的方向发展，市场避险情绪也会随之降温，黄金价格较难维持高位运行。

美联储主席鲍威尔：在给众议院委员做汇报时，美联储主席鲍威尔提到：支持在3月加息25个基点。这一表态令美元指数昨日创出97.64的阶段新高。黄金和美元是跷跷板关系，美元的走强会压制黄金的上涨。所以，我们维持上月24的观点：俄乌冲突降温或者结束，黄金将重归跌势。当然，在俄乌冲突结束之前，黄金还有上涨可能，只是受制于美元指数表现，涨幅相对有限。

OPEC+：最新部长会议表态：4月将继续按计划在每日增产40万桶。这表明，中东地区对于当前的高油价保持“放任态度”，并不打算以提高产量来阻止原油涨势。西方国家对俄罗斯进行经济和金融制裁，只要不涉及石油和天然气出口，就无法撼动俄罗斯的命脉。从某种程度上说，高涨的油价极大地削弱了经济制裁对俄罗斯的冲击力。根据美国EIA原油库存数据，最新库存值2280.6万桶，处于显著下行趋势。由此判断，原油的上涨还将持续很长一段时间。

风险提示：俄乌谈判出现实质性进展、乌克兰在战场上获得主动权、俄罗斯无法承受经济制裁而停止进攻等因素，均会导致上述分析出现偏差。

行情走势分析：

▲ATFX供图

▋总结：ATFX分析师团队认为：原油涨势远超黄金，交易布局建议更偏向前者。

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