昨日银价缓慢震荡上行，但整体走势仍处于多空分水岭3.88(17.3)下方波动，近期投资者仍需谨防行情遇阻后发生回落风险，可在阻力位轻仓做空，严格止损分水岭3.88(17.3)上方，博取银价再度下跌创出新低的一轮行情。如下图所示为白银4小时周期走势图，图中黄线所示为近几个月白银形成的下跌趋势线，过去几次走势在靠近趋势线附近后均发生大幅回落，近期投资者需谨防行情再度靠近趋势线附近后的抛压出现。日内趋势线压力位于白线所示的3.85~3.86(17.15~17.2)附近，此处仍属于多空分水岭下方运行，故而当走势触及该点位后，投资者可轻仓做空，一旦该阻力发生快速回落，则可验证趋势线产生了极强的空头压力，后市银价仍存继续下行风险。根据波浪理论的原则，近期白银的反弹属于“5-2”浪反弹形态，即银价若不能向上突破3.88(17.3)的多空分水岭，则5浪将发生延长，后市走势还存在继续向下延伸跌势的可能性。截至目前为止，白银还未显示出止跌企稳的信号，此时投资者暂不宜急于抄底做多，保持顺势操作的思路，可在阻力位轻仓做空，严格止损多空分水岭3.88(17.3)上方即可。值得注意的是，从白银各个周期形态的指标、形态、支撑来分析，当前走势并未给出明显的企稳信号，故而推断银价继续探底的可能性极大。由此，我们认为5浪发生延长是大概率事件，此时做空仍属于顺势操作，故而投资者可在3.85~3.86(17.15~17.2)附近加仓做空，小止损3.88(17.3)上方即可。综合分析：近期行情波动幅度较小，不过目前白银的5浪下跌如期进行，截至目前为止，5浪形态仍然是残缺的。近期的反弹行情修正为5-2浪反弹形态，若走势如期发生下跌并再创新低，后市行情反弹后还具备延续跌势的风险。

白银4小时走势图

基本面方面：周一市场消息较为清淡，美国最新公布的Markit服务业和制造业PMI以及NAHB房产市场指数整体上表现强劲，美元指数受到提振自日低持续反弹，黄金和白银冲高后小幅回落，但整体以修正此前跌幅为主。具体数据显示，美国12月NAHB房产市场指数攀升至76，刷新自1999年6月以来新高，预期70，前值由70上修至71。除了经济数据以外，中美贸易风波被认为传来利好，上周五晚间，中美均表示，双方已达成一阶段贸易协议。该贸易协议将包括美国降低部分中国关税，并暂停定于上周日生效的额外关税。中国方面则同意增购美国农产品。若此消息在后市得以验证，则将对金银产生压制。近期投资者可持续关注中美贸易进展，另外关注日内晚间21:30公布的美国11月新屋开工(年化月率)。

今日白银短线策略：尽管连续多日银价缓慢反弹，但走势仍处于多空分水岭下方运行，除此之外，白银的反弹力度薄弱，且下跌趋势保持良好形态，后市仍预测白银继续向下回落的风险增大。日内投资者可主要在3.85~3.86(17.15~17.2)附近加仓做空，激进者则在3.88(17.3)下方继续采取分批2~3分(0.1~0.15)的方式补仓空单，止损3.88(17.3)上方，目标看至3.7(16.5)被跌破。近期行情还未显示出止跌企稳信号，投资者应放弃抄底做多策略。此时的5浪下跌正在进行中，下跌行情还未结束，投资者不宜急于抄底。待5浪下跌完全运行完毕后，预计届时走势将迎来一轮连续性反弹行情。

白银中长线分析：

中线投资者近期可逐渐获利离场空单，同时在低位支撑3.59(16)、3.63~3.65(16.2~16.3)附近埋伏多单，为下一轮连续反弹行情提前做好准备。

白银短线策略：(5浪下跌未运行完毕，激进者反弹顺势做空)。

1.已经持有空单的投资者，可继续持有目标看至行情跌破3.7(16.5)附近后择机分批离场。

2.投资者可在银价反弹至阻力位3.85~3.86(17.15~17.2)加仓做空，止损3.88(17.3)上方，目标看至银价跌破3.7(16.5)后获利离场。

3.激进投资者近期可待白银价格反弹中继续保持分批2~3分(0.1~0.15)的方式轻仓做空，止损及目标同上。

4.由于5浪下跌发生延伸的可能性较大，目前短线投资者勿急于布局多单。

5.波段投资者可待银价下跌至支撑位后分批布局多单，待银价回落至3.59(16)、3.63~3.65(16.2~16.3)附近轻仓布局多单。

另一种策略较为保守，投资者可暂时观望，等待银价触及3.85~3.86(17.15~17.2)附近，观察走势是否出现快速或连续回落。若回落幅度超过3~4分(0.15~0.2),则可验证此处抛压强烈，届时投资者可跟进空单，风险较低。

上周白银曾出现1小时内快速下跌的形态，此形态被视为看空信号点，后市投资者可以该形态被吞没视为银价重启跌势的信号。如下图所示为白银1小时周期走势图，在上周银价曾出现图中蓝色圈内所示的1小时大阴线，该阴线被视为空头信号点，即后市白银若内向下跌破该阴线低点的3.76(16.75)，则可确认新一轮跌势开启。目前投资者首先尝试于阻力位轻仓做空，可待后市白银向下跌破3.76(16.75)后，反弹至3.8(16.95)再加仓做空，目标则关注走势再创新低破位3.7(16.5)的预期。

白银1小时走势图

今日下方关键支3.7(16.5)、3.65(16.3)、3.63(16.2)。今日上方关键阻力3.8(16.95)、3.85~3.86(17.15~17.2)、3.88(17.3)。

本文所涉及的点位为纸白银价格，括号内为美元银价(国际白银，也称伦敦银)，投资者可自行换算成各自白银投资品种。