注册
登录

免责声明

资料信息全部由该注册用户自行编写,所有内容的准确性、可靠性或完整性金投网不做任何保证。金投网未授权任何平台与用户私加联系方式,请勿轻信且不要将您的个人账户信息与资料透漏给他人,任何用户私加联系方式由此带来的账户与资金损失都由用户自行承担。

VATFX焦点:美联储升息面临什么新门槛? 只有他们自己知道

发布时间:2020-09-2114:38:30

来源: 金投机构

分类:未分类

阅读(576

评论(0

TT

摘要  VATFX 9月18日 - 美联储周三实际上确定了一个由三部分组成的测试,在提高利率之前必须通过该测试:经济必须处于“就业最大化”状态;通胀率必须“升至2%”,并且必须“有望在一段时间内适度超过2%”。   美联储周三发布的最新预测表明,经济要达到上述任何一个门槛可能都需要数年,更不用说全部达到了。大多数决策者认为,通胀率到2023年将仅会达到2%,而失业率仍将高于危机前的水平。   

 

VATFX 9月18日 - 美联储周三实际上确定了一个由三部分组成的测试,在提高利率之前必须通过该测试:经济必须处于“就业最大化”状态;通胀率必须“升至2%”,并且必须“有望在一段时间内适度超过2%”。

美联储周三发布的最新预测表明,经济要达到上述任何一个门槛可能都需要数年,更不用说全部达到了。大多数决策者认为,通胀率到2023年将仅会达到2%,而失业率仍将高于危机前的水平。

即便如此,关于这些门槛在实践中将意味着什么的疑问已经涌现。

**低失业率,但还有很多其他指标**

美联储主席鲍威尔表示,经济距离达到这一测试水平“还很遥远”,他“乐意”让失业率从目前的8.4%回到危机前的3.5%,甚至更低。

不过,他说“没有神奇的数字”来定义就业最大化,他接着列举了一些美联储希望看到达标的其他指标,包括高就业参与率和薪资增长。

巴克莱分析师写道,无法精准地衡量就业最大化,“使得充分就业的门槛基本上毫无意义。美联储上月调整操作框架时才开始强调就业最大化这个目标。”这就意味着,在实践中,“美联储将依靠通胀压力来表明何时实现了就业最大化。”

**坚持实现通胀目标**

关于实现通胀率升至2%的目标,鲍威尔周三称,通胀率达到2%的状态持续一个月,然后便回落,这是不够的。

那2%的通胀率要持续多少个月才算够呢?他没有说,也没有说如何首先让通胀率达到2%。

“这个方向是非常合理的,”前美联储理事克罗兹纳说道。“但我担心的是,他们认为这将对市场预期产生重大影响,而且在某种意义上这可能会取代其他行动,”比如购买更多债券以压低长期借贷成本。

**‘有望在一段时间内适度超过2%’**

在三个主要检视标准中,这一项的条件最多。鲍威尔提供了一些厘清,说美联储想要的是通胀率“比2%高出不太多”,而且“不是永久性,不是长时间持续。”

多年来,美国通胀率顶多只有短暂升至2%上方,不只是美国经济疲弱时如此,即使疫情危机爆发前,美国失业率降至数十年低点时也是一样。全球化、贸易以及科技进步,推低了全球各地物价;美国与其他国家的人口老龄化,拖累增长与需求,同样使得通胀迟滞。这些因素并未消散。

判断通胀率是否“有望”满足“适度”以及“一段时间”这两项要求,基本上可能是一种很主观的认定。

不过,野村首席美国分析师Lewis Alexander表示,如果美联储设法满足了前两道门槛--就业最大化与2%通胀率,“在短期利率基本仍处于近零下限的情况下,满足第三个条件似乎是可能的。”

**政策空间多大?**

新指引是美联储关于利率的“承诺”--他们在达到目标前不会升息。

“他们基本上忽略了所有进展,直到达到通胀高于2%的神奇节点,”俄勒冈大学经济学教授Tim Duy称。

但如果经济复苏继续强于预期呢?迄今经济复苏步伐快于美联储很多人的预期。

“至少近期他们已经把自己锁定在一个路径之中,很难从低利率回头,”Duy称。但他说,美联储并未就维持资产购买计划做出类似承诺,如果金融市场或经济似乎升温过快,就可能削减购买规模。

其他人有不同的看法。“尽管前瞻性指引不适用于量化宽松措施,我们也应当预计资产购买计划至少将持续,直至最大化就业和2%的通胀临近实现,”MacKay Shields分析师Steven Friedman写到。

免责申明 用户在金投网发表的所有资料、言论等仅代表个人观点,所有内容的准确性、可靠性或完整性金投网不做任何保证。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。金投网未授权任何第三方机构或个人与用户私加联系方式,请切勿轻信且不要将您的个人账户信息与资料透漏给他人,任何用户私加联系方式由此带来的账户与资金损失都由用户自行承担。

下载金投网

升级VIP提示

某某栏目为VIP专享栏目开通VIP后可编辑