汇市焦点

交易偏好 – 本周策略除了看多纽/美(NZDUSD)外，其他没有什么变化。我们继续看弱欧/美(EURUSD),并为前高后低的结构;看好澳/美(AUDUSD)、纽/美(NZDUSD)，但如继续冲高可部分兑现利润。

欧洲方面，从昨日欧元区各国公布的制造业PMI数据来看，均有所回升，今日，欧洲央行将公布货币政策会议纪要，预计欧央行重申扩大经济刺激计划。因此，我们继续维持欧元为震荡结构，本周将呈现前高后低，技术上，支撑1.0900，压力1.1000。

英国方面，昨日英国5月制造业PMI反弹至40.60，好于预期;但英国五年期国债收益率跌穿零，也增加了英国央行负利率预期。今日，英国将公布4月零售销售数据，预计将出现较大幅下滑。因此，我们继续维持英镑为震荡结构;技术上，支撑1.2100，阻力,1.2400。

商品货币方面，因全球贸易风险再度升温预计股市回落，商品货币集体回落。但新西兰联储和澳洲联储重申不考虑负利率也提振了商品货币。今日，加拿大将公布3月零售销数据，市场预计将下滑至-10%。我们还是原来的观点，不管是澳元、纽元如继续冲高可部分兑现利润，短期有转弱的预期。技术上，澳/美0.6600、纽/美0.6150存在较大压力。

避险货币方面，从昨日公布的初请数据来看新增243.8万人，制造业和服务业数据基本没有太大改观。而美联储主席鲍威尔也表示经济前景将面临“全新水平的不确定性”，在经济复苏前，美联储货币政策行动不会松懈。因此，我们短期还是维持美元为震荡结构，但中期趋势可能走弱，技术上，支撑99，压力100.5。

近日，美/日并没有太大波动，主要是因全球风险偏好转好，令避险货币日元遭到抛售。今日上午11:00，日本央行将公布利率决议，预计日央行将继续推进宽松措施。总的来看，短期我们还是维持美/日为震荡偏多结构。

值得注意的是，貨幣市場在2019年展現出穩固並明顯的每週動量反轉效應，MEX動量反轉量化策略因而一再創下新高，投資者在2020年可繼續參考我們的每週建議組合。

MEX量化策略年初至今相对基准S&P 500 Total Return Index的年化阿尔法(α)为13%。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3%。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周下跌2.23%。本周组合及截至北京时间5月22日7:12盈亏如下，利差(库存费)为正向。

商品市场

交易偏好 – 本周我们维持黄金(XAU)和原油(WTI)为震荡结构。长期来看，全球低利率环境为黄金提供了支撑。但短期由于经济复苏的希望增强，令投资者对黄金等避险资产需求下降。总的来看，我们还是维持黄金为震荡偏强结构，短期高位震荡。技术上，支撑在1715，阻力在1760。

油价方面，近期EIA库存下降，各大产油国也积极减产，缓解了市场对供应过剩的疑虑，油价回升。另外，全球大面积的复工也提振了需求。短期我们继续维持油价为震荡回升结构。

股指前瞻

港股方面，昨日恒指高开低收，早盘一度跳水近0.7%，收盘恒指跌0.49%。考虑到风险情绪的回升，短期为震荡结构。技术形态上，25000存在一定压力，下方23000是短期支撑。

摘要

CFTC资金流数据显示，加元、纽元空头处于极值，因此，我们认为短期随着资金流入并支持其回涨，另外，欧元的多头也处于极值。

澳/美、纽/美冲高可部分兑现利润。

财经日历

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