汇市焦点

交易偏好—隔夜美元指数上涨逾0.70%，主要是因欧美股市重挫，以及美国申请失业救济金人数居高不下，并且有迹象显示一些州可能出现第二波疫情，美联储周三发布悲惨的前景预测后，对避险货币的需求增加。因此，我们继续维持美元将从低位反弹。技术上，已经严重超卖，但昨日的上涨并未使得指标进入多头区间，因此，在反弹过程中不排除还有反复。

欧洲方面，随着美元的上涨欧元下跌，我们认为欧元的下跌主要是受市场人气进一步回落影响，因疫情爆发第二波的风险大大上升。除非欧元区的封锁限制继续放松，各国政府一致通过建立复苏基金的提议，否则欧元可能会继续下跌。随着投资者仓位更加平衡，技术图表闪烁着警告信号，回调可能将继续。顺势指标等动能指标已经发出了看跌信号，而欧元的相对强弱指数RSI正背离价格走势。

商品货币方面，隔夜商品货币跌幅均超过1%，一方面因欧美股市大跌。另外，经合组织关于全球经济今年将会萎缩6%的预期以及美国新冠肺炎确诊患者累计超过200万人对市场风险人气形成了一定打压。除此以外，投资者对V型经济反弹的期待过于乐观，商品货币前期的涨势已经透支了这些积极情绪。因此，我们继续维持商品货币短线有修整。

值得注意的是，货币市场在2020年展现出稳固并明显的每周动量反转效应，MEX动量反转量化策略因而一再创下新高，投资者在下半年可继续参考我们的每周建议组合。

MEX量化策略年初至今相对基准S&P 500 Total Return Index的年化阿尔法(α)为13%。量化模型每周调仓，并于每周一开盘下单及周五收盘平仓，各货币对一标准手，建议止损则设于0.3%。在没有考虑实际杠杆下，MEX量化策略年初至今已大幅跑赢标的，详情请参考《量化专题：基于动量反转策略建构G7货币对冲组合》。组合净值上周上涨3.79%，并再创历史新高。本周组合及截至北京时间6月12日6:49盈亏如下，利差(库存费)为正向。

商品市场

交易偏好 – 今日我们维持黄金(XAU)为震荡，原油(WTI)为偏弱结构。

黄金方面，周四金价冲高回落，美元走强令金价承压，另外，市场已经陷入恐慌，投资者抛售一切资产来换取流动性。波动率仍然是市场的主要情形，黄金也不例外，我们看到股市与黄金之间存在正相关，这并不非常意外，因为每次市场急剧下跌时，许多交易员都将黄金用作自动取款机，以满足其他投资头寸的追加保证金通知。考虑到避险依然存在，因此，我们继续维持黄金为震荡结构。

油价方面，隔夜油价暴跌，主要是因经济复苏前景的隐忧拖累美股重挫。另外，美国上周原油库存升至纪录新高位，以及美国一些州可能出现第二波疫情，这些都令原油市场承压。因此，短线我们认为油价仍有调整需求。

股指前瞻

港股方面，恒指周四小幅低开，恒指盘初一度转涨，上午涨超1%，午后不断下挫，盘中一度跌超2%，收盘恒指跌2.27%。考虑到欧美股市大跌，短期有压力。技术形态上，25000存在一定压力，下方22500是短期支撑。

摘要

CFTC资金流数据显示，英镑、加元空头处于极值，因此，我们认为短期随着资金流入并支持其回涨，另外，欧元多头也处于极值。

澳/美、纽/美、欧/美、镑/美已如期回落。

财经日历

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