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部分美股存在泡沫,低息环境下整体估值未算过高

发布时间:2021-01-2613:17:05

来源: 金投机构

分类:未分类

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摘要近日美股散户疯狂入市,引起市场的担忧。高盛发表研究报告称,涨幅很大、估值极高的成长股及高市盈率(PE)股票“似乎存在泡沫”。同时,特殊目的收购公司(SPAC)大行其道也可能美股涨势难以为继的迹象之一。 不过,高盛认为,若考虑到美国国债、企业债的息率水平,及当前现金供应,现在美股整体的交易价格,仍低于历史平均水平。假如利率保持在相对较低的水平,股票的高估值“不会像某些人想象的那样荒谬”。

近日美股散户疯狂入市,引起市场的担忧。高盛发表研究报告称,涨幅很大、估值极高的成长股及高市盈率(PE)股票“似乎存在泡沫”。同时,特殊目的收购公司(SPAC)大行其道也可能美股涨势难以为继的迹象之一。

不过,高盛认为,若考虑到美国国债、企业债的息率水平,及当前现金供应,现在美股整体的交易价格,仍低于历史平均水平。假如利率保持在相对较低的水平,股票的高估值“不会像某些人想象的那样荒谬”。

报告又指出,美国居民储蓄仍然很高。如此以来,最近大量流入美股的资金显然是来自现金而非融资杠杆,故没有太大的系统性风险。

高盛认为,一如过去的经济周期,许多今日亏钱的公司其实盈利能力不差,只不过目前是处在经济衰退期,这才无利可图。在经济复甦期间,投资者要做的是,加仓那些在经济低迷时期盈利和股价受重创的公司,尤其是在低利率时期还不见起色的公司。

在友好的利率环境下,这些公司能够更容易地以低成本借到钱以增加现金流。一旦经济复苏,这些公司实际上的表现往往会超出预期。

报告续称,即使未来债息上升,也会被股票风险溢价的下降所抵消,这将使标准普尔500指数市盈率实际上保持不变,在每股收益强劲增长下,标指今年有望达至4300点的目标。

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