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英央紧急购债背后,新首相特拉斯的世纪豪赌

发布时间:2022-09-3015:10:52

来源: 金投机构

分类:黄金

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摘要本周市场最重磅的消息莫过于上周英国政府发布了近年来最大规模的减税措施,试图透过大规模减税来支持英国经济增长,随着上周消息发布过后,本周一开盘英镑更是一举重挫。英国财政大臣夸腾(KwasiKwarteng)表示将削减工资税,冻结公司税,取消银行管理人员奖金上限,并在未来两年投入数以十亿英镑计的资金补贴能源帐单。 新上任首相特拉斯世纪豪赌? 夸滕是英国新任首相丽兹·特拉斯(Liz Tru

本周市场最重磅的消息莫过于上周英国政府发布了近年来最大规模的减税措施,试图透过大规模减税来支持英国经济增长,随着上周消息发布过后,本周一开盘英镑更是一举重挫。英国财政大臣夸腾(KwasiKwarteng)表示将削减工资税,冻结公司税,取消银行管理人员奖金上限,并在未来两年投入数以十亿英镑计的资金补贴能源帐单。

新上任首相特拉斯世纪豪赌?

夸滕是英国新任首相丽兹·特拉斯(Liz Truss)上任后提拔的,夸腾表示,年收入超过15万英镑的人的最高税率将调整为40%,目前税率为45%。从2023年起基本所得税率下调1个百分点至19%,比计划提前一年。政府还宣布降低首次置业者的房产交易税。政府将撤销股息税上调1.25个百分点的举措,该政策原定2023年落实。与此同时,英国政府还宣布了一系列举措,包括监管瘦身、冻结酒类税,以及成立新的低税投资区。整体来看,这一方案相当于是自1972年预算案以来的最大规模减税。

除了英镑暴跌之外,英债也难以幸免!

本周一开盘,受到大规模减税影响,英镑兑美元暴跌并刷新历史低点至1.0356。新首相特拉斯上任后除了祭出400英镑的能源补贴计划,也公布了高达450亿英镑的减税方案。英国十年期国债殖利率也强势上扬。

剧情急转,英国央行反手紧急购债

受到英国政府大规模减税,英债与英镑暴跌,英国央行周三表示将购买任何必要规模的长期英国政府债券,努力恢复市场秩序,并表示如果不再出手干预,英国市场功能失调或恶化可能会对英国金融稳定构成重大风险。

英国养老与保险基金 债市暴跌下恐酿清算危机

由于英国养老金亦或是保险基金多数采用所谓的负债驱动投资(LDI),其投资方式使其负债端对于利率反应敏感,随着债市崩溃,英国养老基金被迫追缴抵押品(Margin Calls)。由于其配置方式根据今年应付息规模来布局国债配置,并具备一定的杠杆性,当债市发生波动引发追缴保证金发生时,可能加剧英国养老与保险基金抛售英债,并增添债市崩溃的可能。其实不光是英国,美国价值超1.8万亿美元的企业养老金计划也面临被迫追加保证金的要求。

英央紧急救市 英债抛压短暂缓解

养老基金主要使用(LDI)来匹配他们对退休人员的长期负债,其资本少于持有常规长期政府债券。但是如果利率迅速飙升,它们会使资金蒙受损失。在过去十年的长期超低利率期间,LDI基金变得越来越受欢迎。英国央行的干预反映了对LDI市场危机正在演变成系统性危机的担忧,根据贸易组织投资协会的数据,到2021年,养老金和其他机构已向LDI投资1.6万亿英镑,高于2011年的4000亿英镑。

危机解除了吗?

受到经济衰退之外,债市崩溃危机资不抵债风险等,英国三大养老与保险基金企业股价仍持续下探,目前仍未受到英央紧急救市而股价回稳。

雷根经济学翻版 这次行得通吗?

回顾历史,1981年美国时任总统雷根也祭出相似的政策,当时美国经济面临通胀危机,为了应对通胀危机时任美联储主席沃尔克更是大举加息抑制经济危机。虽然当时雷根的减税计划并未阻止美国经济衰退,不过整体也在隔年11月降至低谷。伴随有效抑制通胀,1983年美国经济成长开始强劲复苏,并创下1980年代的经济荣景。不过严格来说,英国与当时美国经济情况仍有差据,当时美国背景仍是持续走强的美元,而英镑则是持续走贬,当前美国加息循环强势美元背景下可能会阻碍其政策的效益,英镑持续下探无疑持续推升通胀,包括进口物价服务价格等。新任首相特拉斯的世纪豪赌,究竟会助英国经济脱离衰退,还是迈向崩溃深渊?

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