根据道明证券的大宗商品展望，2022 年的黄金前景看起来很有希望，明年上半年为黄金多头提供了最佳环境。

道明证券大宗商品策略师写道：“明年上半年的黄金故事正在发挥作用。”

由于市场关注经济增长、通胀和政治风险，贵金属可能会在今年前六个月反弹至每盎司 1,900 美元。

道明表示：“与即将到来的美国中期选举、美国财政拖累、央行相当坚定的黄金购买以及美国和全球复苏步伐显着放缓相关的政治风险是可能使投资者重新燃起对黄金兴趣的额外因素，”TD表示。证券全球商品市场策略主管 Bart Melek。“根据我们的预测，这些因素应该有助于将金价在 2022 年上半年升至 1,900 美元/盎司区域。”

黄金在整个 2021 年一直处于盘整模式，年初价格约为 1,960 美元，最后交易价格略高于每盎司 1,750 美元。

“由通胀发展、美联储政策信号和名义利率驱动的实际利率趋势导致了这些黄金价格波动。在 2021 年的大部分时间里，投资者 ETF、CTA 和衍生品头寸非常倾向于缩短敞口， “梅莱克写道。

市场目前低估的一个积极的黄金驱动因素是美联储不愿在明年年中加息。CME FedWatch 工具已经预计最早在 6 月份首次加息的可能性为 44%。

“考虑到这一框架以及市场预计最早在明年夏天加息这一事实，当前投资者对短期敞口的偏见已将价格推低至最近的 1,755 美元。但对于 2022 年夏天来说可能为时过早鉴于美国的非农就业人数仍比疫情前的水平低约 4-500 万，美联储将触发联邦基金加息，”梅莱克指出。

明年的重点将放在经济数据上，以确定美联储明年能够承受的激进程度。

“未来几个月疲软的经济数据和 FOMC 专注于充分就业，对严格的通胀目标(认为通胀是暂时的)持略微放松的态度，这些都是可能阻止美国中央银行退出的因素。早在市场预测时就会触发加息，”Melek 指出。

前景补充说，在这种情况下，实际利率将保持在低位，并鼓励明年购买黄金。

“对由此产生的更高潜在增长率、非加速通胀率失业率的希望，可能都让美国中央银行放心，让经济运行更长时间。这将是一个非常有利黄金增长的实际利率环境。最好的情况因为黄金价格居高不下，但通胀正在放缓，”梅莱克说。

道明证券预计明年第一季度黄金平均价格为 1,875 美元，第二季度为 1,824 美元，第三季度为 1,800 美元，第四季度为 1,750 美元。