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波动性飙升将黄金推至新高

发布时间:2022-01-2016:26:56

来源: 金投机构

分类:未分类

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摘要今早黄金价格正在上涨,飙升至新的月度和年度高点。虽然美国国债收益率已经回落,美元(通过 DXY 指数)已经回落,但相对于金价的大幅上涨而言,这些变动并不大。但这种脱节可能是有原因的:今天是波动率合约的期权到期日。 一些波动性指标仍处于正价差状态,这意味着近月合约的交易价格低于到期时间更久的合约。随着交易者将他们的波动风险敞口向前推进,他们被迫购买价格更高的合约。因此,衡量美国股票波动率和债券波

今早黄金价格正在上涨,飙升至新的月度和年度高点。虽然美国国债收益率已经回落,美元(通过 DXY 指数)已经回落,但相对于金价的大幅上涨而言,这些变动并不大。但这种脱节可能是有原因的:今天是波动率合约的期权到期日。

一些波动性指标仍处于正价差状态,这意味着近月合约的交易价格低于到期时间更久的合约。随着交易者将他们的波动风险敞口向前推进,他们被迫购买价格更高的合约。因此,衡量美国股票波动率和债券波动率的指标——分别是 VIX 和 MOVE——当天交易走高。这已经蔓延到贵金属,那里的波动性指标也飙升。

黄金波动率和黄金价格的关系正常化

从历史上看,与其他资产类别不同,黄金价格与波动性有关。虽然债券和股票等其他资产类别不喜欢波动性增加——这表明现金流、股息、息票支付等方面的不确定性更大——但黄金往往会在波动性较高的时期受益。不管波动性上升的原因是什么——期权到期,或者可能是对东欧地缘政治紧张局势的更大担忧——金价都在受益。

GVZ(黄金波动率)技术分析:每日价格图表(2021 年 1 月至 2022 年 1 月)(图表 1)

撰写本报告时,黄金波动率(由 Cboe 的黄金波动率 ETF、GVZ 衡量,它跟踪源自 GLD 期权链的 1 个月黄金隐含波动率)的交易价格为 15.48。最近几天,金价与黄金波动之间的关系正在迅速正常化。GVZ 与黄金价格之间的 5 天相关性为 +0.78,而 20 天相关性为 -0.12。一周前的1月12日,5天相关性为-0.49,20天相关性为-0.28。

黄金价格技术分析:日线图(2021 年 1 月至 2022 年 1 月)(图 2)

上周有人指出,“技术结构指向缓慢但肯定萌芽的技术动能,最终可能占上风……反弹至 1835 可能会带来重大的抛售机会,尤其是当DXY 指数接近多年支撑区域时/阻力可能会阻止其抛售。”

然而,随着 1835 的障碍被清除,交易者可能希望在探索新的卖出机会之前看高。下一组阻力位于 1860/1870 附近,从 2019 年 5 月、2020 年 3 月和 2021 年 3 月的低点开始的上升趋势线开始发挥作用。

黄金价格技术分析:周线图(2015 年 10 月至 2022 年 1 月)(图 3)

从长期来看,没有什么变化:“值得提醒的是,根据季节性研究,1 月份是一年中黄金价格最好的月份,因此有一个量化的顺风有助于在短期内提供支撑。每周 4-、8-和 13-EMA 的信封仍然呈正斜率。除了每周 MACD 通过其信号线走高,以及每周慢速随机指标上涨至中线上方之外,最近几周看涨势头有所增强,在基本面逆风抑制涨势之前,有可能在此后进一步上涨。”

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