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市场担心三件事 但都不个事

发布时间:2022-05-1015:30:20

来源: 金投机构

分类:未分类

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摘要按照惯例一样先观察恐惧贪婪指数(Fear& Greed),来到极度恐慌水平(ExtremeFear)。大宗商品、股市、虚拟货币、黄金无差别下杀,唯独美元独强。资金从亚洲、欧洲逃至美国,但这些资金跑去哪里了? (图一、恐惧贪婪指数 资料来源:CNN) 短期资金仍进驻ON RRP(隔夜逆回购)停留,其资金规模高达1.8兆美金。在股市持续破底之际,为什么这些资金宁愿停泊0.75%的利率水

按照惯例一样先观察恐惧贪婪指数(Fear& Greed),来到极度恐慌水平(ExtremeFear)。大宗商品、股市、虚拟货币、黄金无差别下杀,唯独美元独强。资金从亚洲、欧洲逃至美国,但这些资金跑去哪里了?

(图一、恐惧贪婪指数 资料来源:CNN)

短期资金仍进驻ON RRP(隔夜逆回购)停留,其资金规模高达1.8兆美金。在股市持续破底之际,为什么这些资金宁愿停泊0.75%的利率水准,而不愿进驻无风险资产(美国公债)呢?

我们认为市场目前担心三件事情:

1.经济衰退

2.升息缩表

3.通货膨胀恶化

从以上三点综合讨论,经济衰退与美联储货币政策是扣在一起的。简单来说,倘若经济体表现不佳,那么升息与缩表力道反而会降更低,反之亦然。

现在美联储所采取的行动被市场解读为通胀不可控制,必须依赖货币政策来对抗通胀。站在我们的角度我们认为通胀问题不大,或许美联储可以不用采取过度鹰派的紧缩政策。中国本身是原物料进口大国,近期中国清零政策致使内需经济体表现不振,然,需求疲乏的状态也抑制大宗商品价格。

(图二、中国进口 资料来源:M平方)

透过数据来说话,我们认为美国要陷入二次衰退的概率极低,透过扣除通胀之实质可支配所得与实质个人消费支出绝对值来看,美国经济体表现相当稳健。从年增率的角度会因基期问题而失真,此时应该侧重观察绝对值表现。绝对值的意义是来自位阶的比较,从下图中我们清楚看到个人可支配所得在没有救市补助的情况下,其位阶高过疫情前水平。这是总体经济数据强健的基石!

(图三、个人实质可支配所得 资料来源:财经M平方)

另外搭配扣除通胀个人消费支出,总体消费支出超过过去几十年来的线性水平,消费支出代表的含义为内需表现,在效率市场的前提下,可见美国内需相当的强劲!因此美国经济体要陷入二次衰退着实不易,然,升息、缩表力道过猛?这必须在经济体强健的状态下才能执行。

(图四、实质个人消费支出 资料来源:财经M平方)

引用德国股神科斯托兰尼说:股市就象老人与狗,市场情绪焦躁的时候往往会像狗脱离原本的路径,但等待市场恐慌情绪一解除,最终仍需回归数据所指引我们的方向。

黄金技术面分析

延续昨日观点,黄金空方操作仍需观察两日。短线技术面为双脚形态,可进行多单轻仓操作,止损设置7美金,上方目标1905-1906

支撑:1850-1851

压力:1905-1906

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