时下市场近期最流行的名词就是衰退交易，目前关注焦点不在于何时会发生衰退，而是这回是轻度衰退?还是深度衰退?衰退时间到底多长?影响有多深?这始于美联储对于7月坚定升息3码，由主席鲍威尔于听证会提到『美国未来有衰退可能性』，最显而易见的是即使升息口径持续高涨下，市场对于升息预期反而下降，美债收益率回落和大宗商品普跌。

​(图为：升息预期滑落;资料来源：ZeroHedge)

然而这些都始于通胀压力不断飙升造成骨牌效应，世界银行和经合组织(OECD)近期不约而同指出通胀可能延续更久时间，这起因于俄乌战争后市场的逆全球化，经济资源无法更有效率分配，这也代表便宜的资源不再，进而推高成本，经济产出效率也不如以往。而过往『Paul Volcker式』加息压抑通胀，因美国债筑高台发生机会不大，而通胀维持高水位，待需求破坏后因价格僵固性维持在6%之上，往『与通胀共存』现象而逆全球化脚步下，通胀又上升演变成通胀高涨与成长趋缓的停滞型通胀，而此时黄金将又成为闪亮的资产，根据德意志银行统计，1970停滞性通膨年代各项资产的报酬率，原油、白银、黄金排行前三杰，而美股、美债同时负报酬。

​(图为：1970年代停滞型通膨下各资产表现;资料来源：DeutscheBank)

技术面部分

黄金跌破区间落在1738-1748，最低来到1722，价格离开区间表态空方，而操作起来有一定难度，主要来自于盘中洗刷很大，读者可观察30分钟K棒走势，下跌后往往伴随不小的拉回，黄金在美元走升与避险情绪两事件中拉扯所致。稳健一点投资人可待价格反弹致1738-1740转弱布局空方机会。

(图为：黄金4小时线图)

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