美国联准会(Fed)主席鲍尔称未来升息脚步可能放缓，此外，美国GDP在第二季再次陷入衰退，也确实显示联准会可能有降低升息步伐的可能性，带动美元、美债殖利率回落，金价反弹。法人认为，就技术面来看，金价上档有层层压力，暂以短期反弹视之。

富兰克林表示，鲍尔一席偏鸽派的谈话内容可能使市场开始预期联准会最鹰派的时机已经过去，进而可能拖累美元、美债殖利率在短线上回落，也为黄金带来反弹空间。

中印等国因各自的政策而可能使需求减少、平衡通膨率近期也出现明显的下滑，此外，美元即使回落，短期内可能仍难以看到跌破100关卡的可能性，这些因素仍将抑制黄金的反弹力道。

从技术面来看，金价每盎司陆续跌破1,900、1,850、1,800、1,750美元等关卡后，富兰克林证券投顾表示，这些价位将从支撑转为压力，而1,700美元关卡则是2020年疫情爆发后在主要央行大举宽松下所突破的重要关卡，若跌破1,700美元，形同回吐所有央行宽松刺激以来的涨势，同时也筑成了巨大的双重顶头部型态。

短期儘管黄金可能出现一波跌深反弹的走势，但在多空仍交杂下，富兰克林证券投顾指出，金价震盪难免，短线的上涨仍先视为反弹，尚未进场的投资人可先保持观望，已进场者则建议做好金价将持续震盪的准备，并逢反弹适度调节。

瑞银表示，金价应该会在今年下半年下滑及触底，然后在明年上半年开始回升。瑞银财富管理投资总监大宗商品主管及亚太区外汇及经济主管施德铭Dominic Schnider 日前将金价9月底和12月底预估值从原先的1,800美元和1,700美元下调至1,600美元，另在明年6月底目标价订在1,650美元。

从历史来看，金价往往在经济放缓的早期阶段承压，因为央行仍在或已经收紧政策，实际利率正在上升。这个情况将在政策利率下调时逆转。瑞银预计今年实际利率将进一步走升，特别是随着通膨风险在今年下半年消退。

可预期黄金ETF将进一步出现平仓卖盘。瑞银并建议在年底前对黄金长期头寸的下行风险加以保护。但随美联准会的立场转鸽和美元回软，预计明年将是购买黄金的较佳时机。