随着美联储转向支点的希望破灭，明年美国利率期货曲线定价的宽松幅度缩水至不到25 个基点。美联储正在进行 40 年来最激进的政策紧缩运动，经过数月的反击，投资者已经认输：他们现在所做的一切主要是抛售，都以「不要与美联储对抗」的口号为基础。

更重要的是，尽管美联储目前基本上是在奉行单一的强制政策，不顾后果地降低通胀，但其对经济和通胀的长期结构性看法并没有改变。美联储 9 月 20 日至 21 日政策会议的最新预测显示，利率制定者对一段时间内经济均衡利率的展望保持在 2.5%。考虑到美联储的通胀目标是 2.0%，这表明实际利率 - r-star (r*)，即既不促进也不抑制增长的模糊的经通胀调整的利率 - 也保持在 0.5% 不变.

直觉上，这是令人惊讶的。考虑到通胀率有多高和潜在的价格压力，以及美联储暗示借贷成本将上升多少，美联储可能会提高其对长期利率水平的预测。事实上，这并不意味着美联储仍然认为高通胀最终是「暂时的」，尽管这是其惩罚性加息的结果，而且比之前预期的持续时间更长。换句话说，一个支点确实即将到来，即使不像今年夏天市场预期的那样快。

看法:其实从美联储决议明年利率最高5%时，资产价格就有了定价，相信股市方面的支撑不会离我们太远，但重点是市场情绪仍会使短期内有继续回调的风险，因此不建议现在就满仓进场，可在纳指回调接近至11100的水准开始分批买入。