企业破产、利润率缩水和交易员蒙受巨额损失，都是各种市场参与者投降的迹象。

距离 FTX 崩溃三周后，分析师正在梳理数据，以判断更多抛售是否会继续，或者熊市是否已经触底。

现阶段，矿工、短期和长期持有者的一个共同点是，他们现在正在比特币市场上亏损。

根据 Glassnode 的链上分析，比特币持有者已实现和未实现损失的规模是 BTC 历史上最严重的投降事件之一。投降正在阻碍所有团体破产数量的增加和矿工收入的减少。

11 月比特币的 7 天已实现损失为 108 亿美元。比特币历史上最大的已实现损失发生在 2022 年 6 月，当时记录了 198 亿美元。

流行的加密货币投资说法是“不卖就不会亏”。未实现的损失追踪整个比特币市场与总市值的对比。2022 年 11 月 56% 的未实现亏损是当前熊市中最大的。2014-2015 年，比特币持有者的未实现损失达到 86% 的历史新高。目前的未实现损失是比特币历史上第四大损失。

在 FTX 崩盘后的熊市阶段，目前有如此多的团体处于亏损状态，比特币和整体市场情绪需要改善，以刺激新资金推动牛市。如果情绪没有改善，投降可能与之前的比特币周期不符。

简评：加密货币市场进行压力测试，许多对于加密货币的信仰者开始退出市场转移资金至其他资产上。但我们认为加密货币之逆风，未来仍会跟随总体经济环境而缓解。未来降息循环开启，新资金进入推动虚拟货币牛市值得投资人留意与期待。