近期市场连环爆出美国、瑞士银行业流动性危机，也逼得央行出面提供救援，市场自然联想这些救援计划是否又是另一波QE呢?在高通胀下未解下又出现另一道难题，且又将进入美联储会议前缄默期，来审视下本周的通胀数据，2月CPI通胀数据如下，

CPI年增率6%(前值6.4%)，持平于预期的6%;

核心CPI年增5.5%(前值5.6%)，持平于预期5.5%;

CPI月增率0.4%(前值0.5%)，持平于预期0.4%，

核心CPI月增0.4%(前值0.5%)，持平于预期0.4%。

在CPI与核心CPI年增率延续滑落态势，CPI同比降至2021年9月水平。细节来看，CPI中的服务类价格持续攀高(蓝色柱状体)，食物价格明显难降，房屋租金价格持续攀高。月增率角度来看，同是服务与住房成本为主要贡献，占CPI月增70%;能源与二手车价格月减贡献，该留意的是二手车数据明显落后，因为Manheim二手车价值指数自1月以来连续两个月上涨。美联储主席鲍威尔提到的关键通胀指标，核心服务减住房价格年增6.14%(前值6.22%)、月增0.43%(前值0.36%)，价格仍在高档。在高通胀下，老美实质工资年减1.3%。

(图为：2月CPI主要项目年增表现;数据源：Bloomberg)

亚特兰大联储将通胀划分为价格弹性CPI与价格僵固CPI，僵固CPI年增自1月的6.25%上升至6.85%，通胀下滑速度并未市场预期怎么快，这也造成美联储的两难，在服务类价格导致通胀压力居高不下，因为缩表和升息导致金融市场流动性问题，到底要优先救流动性，还是打击物价。一旦美联储放弃升息缩表，金融市场势必再度炒作金融资产与原物料价格，藉由传导效应至实体市场，2022年快速大量升息恐成白忙一场。笔者预估只要近期中小型银行流动性问题不再上演，美联储仍将于3月升息一码，但相对的流动性问题仍背后持续中，只是『不是未爆，时间未到】罢了。

技术面部分

前一个交易日观察，黄金仅小幅修正后又在瑞信危机后暴涨，瑞士央行紧急跳出来信心喊话止血『如有必要，瑞士央行将向瑞信提供流动性』，4小时图可观察到，价格约突破1926后快速拉回，投资人可关注区间1915-1926短线方向的表态，一旦价格跌破1915，市场紧张氛围有所趋缓，就有拉回可能，积极投资人可尝试短空单，为涨多拉回操作，进场后严格设置风险。

(图为：黄金4小时图)

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