1. 渣打银行：Gamma 对冲加剧了石油期货的抛售。

2. 各行各业的大宗商品专家表示，油价暴跌是对银行业危机的过度反应，抛售过度了。

3. 大多数专家认为，银行业危机不是系统性的，也不是金融危机迫在眉睫的迹象

能源板块成为本周美国市场所有 11 个板块中表现最差的板块，随着一系列 银行倒闭重新 引发避险抛售潮，能源价格大幅下跌。

油价暴跌，WTI 原油从 10 天前的每桶 80.46 美元跌至 67 美元区间，而布伦特原油价格从每桶 86.18 美元跌至 73 美元区间，上次触及该水平是在 2021 年 12 月。周五，情况略有好转，布伦特原油进入 75 美元区间，WTI 测试 69 美元。

渣打银行的大宗商品分析师警告说，对冲活动加剧了油价暴跌——具体来说，由于伽马对冲 效应，随着价格跌破石油生产商看跌期权的执行价格和波动性，银行出售石油以管理他们的期权方面增加。由于生产者看跌期权的主要悬崖面目前占据了一个狭窄的价格区间，负面价格效应已经加剧。

虽然伽马对冲效应并没有导致最初的价格下跌，但它们导致了短期的下冲，并因相关承诺较少的投机性多头的平仓而进一步放大。StanChart 根据对 46 家美国独立生产商的调查计算出生产商看跌期权的分布。

更乐观的是，由于原油库存(全国和库欣)相对于五年平均水平下降以及需求改善，渣打的专有牛熊指数上涨 32.2 w/w 至温和看涨的 +20.1。分析师预测，随着全球石油过剩的消散，油价将回升。

抛售过度

各行各业的大宗商品专家表示，油价暴跌是对银行业危机的过度反应，抛售过度了。RBC Capital Markets 全球能源战略董事总经理 Michael Tran 告诉彭博社，石油市场的反应就好像经济处于全面衰退，“这是一个有效交易的(石油)市场，就好像经济正在衰退一样。”已经处于全面衰退之中。每个人都知道为什么油价会下跌。这不是石油市场的具体问题，而是一个广泛的宏观问题， ”他表示。

Tran 认为，随着中国经济重新开放以及来自印度的需求增加，今年下半年油价将攀升。他还预计，一旦市场恐慌平息，油价将在未来几周和几个月内攀升。

目前的好消息是，大多数专家认为银行业危机不是系统性的，也不是金融危机迫在眉睫的迹象。

尽管美国政府已经排除了对 SVB 的救助，但在瑞士国家银行 同意向这家陷入困境的银行提供 高达 50B 法郎 ($54B)的贷款后，这家陷入困境的银行获得了救命稻草，这家瑞士同行就幸运多了。 该银行还宣布了瑞士信贷国际的公开要约， 以高达 3B 法郎的现金回购某些 OpCo 高级债务证券。此前， 拥有瑞士信贷近 10% 股份的沙特国家银行宣布不会向该集团提供进一步支持，几天前该银行在报告净亏损 2 周后在其财务报表中披露了“重大弱点” 2022 财年为 66 亿美元。

作为一家具有全球系统重要性的银行，瑞士信贷的困境一直是全球市场更加关注的问题，因为其资产负债表规模庞大，而且该行的全球影响力具有更大的蔓延潜力。但瑞士信贷和欧洲银行股迅速回升的事实表明，市场并不认为银行业危机是系统性的，也不会在更广泛的范围内瓦解。正如瑞银财富首席投资官 Mark Haefele 所说，联邦存款保险公司迅速采取行动为存款提供担保，美联储向需要资金的银行提供贷款，这将解决美国银行以及外国银行在美国分行的流动性相关风险。

大盘也处于看涨情绪。

连续第三周，投资者成为交易所交易基金 (ETF) 和传统基金等基金资产的净买家。在截至 3 月 15 日的 7 天内，市场参与者向基金市场注入了 88.4B 美元的净资本，其中货币市场基金吸收了 108B 美元。有趣的是， SPDRS&P Regional Banking ETF (NYSEARCA:KRE) 以 1.4B 美元吸引了最多的现金，而 SPDR Gold Trust (NYSEARCA:GLD) 在吸引了 5.01 亿美元后位居第二。

简评：该篇文章跟我们的思路相同。站在原油交易的角度，原油确实有过度抛售之现象。我们重申市场错置的时后就是绝佳的交易机会，换言之，当我们方向看多但是市场短线未走出如我们一样的看法时，所需要进行的交易计划就是strong buy，也就是损了还是要继续接多单，将短线的亏损当做浮云，只要到达这个境界，那么赚钱是再自然不过的事情。