经过一波三折的讨价还价，深陷危机的瑞士信贷终于和国内另一银行巨头瑞银达成历史性的收购协议;虽然收购价格为30亿瑞郎远远低于现有市值74亿，但至少暂时减缓了悲观情绪持续恶化。今天瑞信的主席将倒闭的原因推卸到硅谷银行(SVB)身上，无视自己先前的投资失利;变相指责美国。

随着瑞信事件的阶段性落幕，加拿大银行、英格兰银行、日本银行、欧洲中央银行、美联储和瑞士国家银行今天宣布采取协调行动，通过常设美元流动性互换额度安排加强流动性供应。

为了提高互换额度提供美元融资的有效性，目前提供美元操作的中央银行已同意将 7 天到期操作的频率从每周增加到每天。这些日常运营将于 2023 年 3 月 20 日星期一开始，并将至少持续到 4 月底。

这个措施在笔者的眼里，就等同是邀请各国央行可以用自家的印钞机一起印制美元，表面上可以解决美元的流动性没错。但别忘了，美国银行已经向Fed大举借款，暗示美国金融系统面临严重压力。

根据16日释出的数据，过去一周美国本土银行向Fed借款近1,650亿美元，其中1,482亿美元是经由Fed现有的紧急贷款机制「贴现窗口」(discountwindow)借出，119亿美元则借自Fed新设立的「银行定期融资计画」(BTFP)。过去一周以来，Fed整体资产负债表规模扩增2,970亿美元、来到8.64兆美元。

【美国贴现窗口 图片来源:Bloomberg】

结论:接下来全国为了加强美元的流动性，将会开始大量印制钞票，这个讯号其实已经明显表明紧缩政策被迫开始转向，预计短期内美元指数将会面临明显回落;对黄金会有显著支撑。虽然转为宽松看似对通胀不利，但笔者认为因为是各国印钞使用在各自国家，这对美国自身的通胀造成影响较小;加上近期原油价格明显回落，不排除终端利率回落明年提早进入降息周期的可能性。

【黄金走势】

从技术面来看黄金价格最高来到了1990美元/盎司压力位，考虑到市场升息的情绪转向鸽派接下来黄金即使触顶回调也会有明显支撑，笔者预计这周的利率决议将会让市场大跌眼镜，不排持黄金持续强势的可能。

压力:1990美元/盎司

支撑:1955、75美元/盎司

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