我们要知道政府近期推出的定期融资计划(BTFP)，主要的优势在于具备还款期限长(一年)、采用面值而不是市值(可以借到更多钱)和可重复借款的特性。

【定期融资计划(BTFP) 图片来源:美联储】

但为何第一共和银行不使用该工具解决财务缺口呢?

我们看到下图定期融资计划(BTFP)中，政府规定的抵押品种类包括美国国债、房地美和房利美等资产，虽然第一共和银行的资产主要是由房地产和建筑组成，但很不巧的这些资产并不被定期融资计划(BTFP)所接受。

简单来说就是第一共和银行不符合贷款资格，因在该行2000亿美元的资产资产负债表中，仅有100亿是符合美联储规定的抵押品项目。

【抵押品种类 图片来源:FED】

最后第一共和银行迫不得已才向华尔街求助，上周四多家大行宣布合计注入300亿美元存款后，市场有短暂转为乐观。但笔者发现这些存款有着120天的期限，以这些金融机构过去的个性时间一到，随时抽出银根对第一共和银行后续的发展只会更为不利。

【各大机构入资 图片来源:Bloomberg】

在加上信评机构四天内二度下调第一共和银行信用评等，将该行之前刚被降至垃圾级的评等进一步下调，从BB + 降为 B+，并且警告还可能会下调该行评等。在资金不足;信评下调;以及停止配发股利导致股东流出的情况下，第一共和银行目前要反转资金外流基本上是不太可能的。

结论:近期是有看到一个起死回生的机会，第一个是华尔街正在讨论要不要将部分或全部大行提供的300亿美元存款转化为资本注入，再来就是美国监管机构政策策划支援第一共和的行动，若两大利好同时成真短期内股价是有望暂时停止回落。但笔者认为比起外部注资不断消耗政府和华尔街资源，第一共和银行将自己出售可能会最终的选择，越早出售也能越早解决市场因不确定性导致的情绪波动。

【黄金走势】

从技术面来看，由于避险情绪以及升息情绪的变化，黄金价格最高来到了2005美元/盎司压力位，笔者仍保持这周的利率决议将会不升息的看法，预计这样的情绪将会使价格来到2000-2015美元/盎司的水准。

压力:1990、2005美元/盎司

支撑:1970美元/盎司

【以上内容仅供参考，不代表宝汇投资立场，坚定自己的思路，做好相应风险控制】