随着银行业恐慌消退，美联储将其关键利率上调了四分之一，继续与通货膨胀作斗争。但新的美联储预测表明，由于对银行健康状况的持续担忧使政策制定者将利率维持在较高水平更长时间的计划变得复杂，因此美联储只会再加息一次。标准普尔500 指数在美联储会议政策声明发布后上涨，但随着主席杰罗姆鲍威尔讨论前景并在尾盘抛售而略微下跌。

美联储主席鲍威尔言论的要点：银行危机将有助于收紧金融状况，因为个人和企业将更难获得信贷。鲍威尔说，“货币政策可能没有多少工作要做”来控制通胀。但美联储仍决心大幅放缓经济并提高失业率，这意味着经济衰退很可能会发生。

周三的加息将联邦基金目标区间上调至4.75%-5%。

新的季度预测显示，美联储政策委员会成员预计美联储的关键利率将在2023 年底达到5.1%，这意味着将进一步加息。

美联储预计基准联邦基金利率到2024 年底将降至4.3%，高于12 月时预测的4.1%。

追溯到2022 年3 月的每份美联储会议声明都表明政策利率有可能“持续上升”。然而，周三的声明放弃了这种说法，而是表示美联储认为“一些额外的政策紧缩可能是适当的”。

结果：美联储几乎完成加息。

美联储预测将今年经济增长前景从12 月预测的0.5% 下调至0.4%。现在，美联储预计2024 年GDP 增长率为1.2%，低于12 月份的1.6%。预计到2023 年底失业率将升至4.5%，到2024 年将升至4.6%，而目前为3.6%。

美联储主席鲍威尔新闻发布会

美联储主席杰罗姆·鲍威尔宣布，在美联储、联邦存款保险公司和财政部采取果断行动后，美国银行系统中的所有存款“都是安全的”。

不过，鲍威尔表示，预计增长将放缓，增长风险“偏向下行”。虽然鲍威尔仍然认为有可能避免衰退，但他表示，银行信贷收紧可能会使其更具挑战性。

鲍威尔表示，美联储将密切关注信贷状况，因为它决定了利率的前进道路。但他表示，鉴于年初就业增长和通胀强劲的证据，加息存在“强烈共识”。

市场押注美联储降息

在周三美联储会议政策声明和鲍威尔的评论之后，市场仍在押注政策制定者将在今年秋季从加息转向降息。市场定价表明年底联邦基金目标利率低于4.5%。

这与3 月7 日截然不同，当时鲍威尔在参议院发表的鹰派证词使市场定价在本周的美联储会议上加息半个基点。当时，市场预计美联储的关键利率将在9 月份达到5.5%-5.75% 的区间。然而两天后，SVBFinancial Group 开始了恶性循环，并迅速影响了美国大部分银行业。

周三，PacWestBancorp ( PACW ) 表示其存款在最近几天稳定下来，但在SVB 倒闭引发恐慌之前下降了20%。PACW股价周三大幅下跌。

标准普尔500 指数在周三震荡的午后股市走势中下跌1.7% ，最初因美联储决定和鲍威尔的新闻发布会而上涨。标准普尔500 指数在美联储会议召开前两天上涨，周二上涨1.3%，周一上涨0.9%，重回200 日移动均线。

美联储政策消息公布后，10年期国债收益率下跌16 个基点至3.45%。10年期国债收益率已回吐其从银行危机低点反弹的大部分。

与近期美联储利率前景更密切相关的2 年期美国国债收益率下跌234 个基点至3.98%。

投资者一直在权衡美联储会议的结果以及银行业危机是否会成为股市的好消息。

以Peter Berezin 为首的BCA Research 策略师在3 月写道：“可以说，如果增长放缓是因为银行在贷款方面变得更加保守，而不是因为美联储不得不将利率提高到6% 以上而放缓，这对更广泛的股市来说会更好。”16.

BCA 写道，无论哪种情况，经济都会放缓。但在银行业主导的经济放缓中，“适用于收益的贴现率不会那么高”，这对股票估值会更好。然而，分析师们承认，增长可能不仅会放缓，还会崩溃。如果美联储在信贷变得更难获得的情况下保持政策过于紧缩，这种情况就可能发生。

简评：收紧信贷意味着经济前景放缓，这是绝对正确的事情。但不意味着股市不会涨，我们可以从生活习惯去理解。消费者、企业、银行端对于资金需求会更加谨慎。一方面是因为资金成本太高、第二会进入撙节开销，也就是变得更保守，第三银行授信贷款部分申请会变得更难。

然而，我们认为在保守的状态下，银行地雷事件不会延伸为金融风暴，在这种状态下指数的动向会呈现缓步垫高格局，投资人应把握急跌站在买方的机会。