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上海利多星智投:科普推荐股票溢价收购怎么样?

发布时间:2022-01-2011:51:10

来源: 金投机构

分类:股票

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摘要上海利多星智投:科普推荐股票溢价收购怎么样? 今天来与大家分享一下什么是溢价收购以及溢价收购对于股价的影响,详细信息如下: 一、什么是溢价收购? 溢价收购是指收购方公司为取得目标公司的股权而向目标公司股东支付的高于其市场价格的部分价值。按照经济学的并购理论,公司并购中并购公司向目标公司支付溢价的主要原因是由于目标公司的发展前景及其被并购后所产生的协同

上海利多星智投:科普推荐股票溢价收购怎么样?

今天来与大家分享一下什么是溢价收购以及溢价收购对于股价的影响,详细信息如下:

一、什么是溢价收购?

溢价收购是指收购方公司为取得目标公司的股权而向目标公司股东支付的高于其市场价格的部分价值。按照经济学的并购理论,公司并购中并购公司向目标公司支付溢价的主要原因是由于目标公司的发展前景及其被并购后所产生的协同效应。

二、溢价收购的成因

按照西方国家的并购理论,公司并购中并购公司向目标公司支付溢价的主要原因是由于目标公司的发展前景及其被并购后所产生的协同效应。

三、溢价收购对于股价的影响

溢价交易通常说明购买者看好后市。但要需要注意购买者,购买者是否拥有控制权,是大股东或者收购者溢价购买说明看好公司发展或价值被低估或有重组意向,若只是投资者战略投资,不涉及公司管理经营的,利好比较短暂。

1、股票大宗交易溢价交易当然对公司的股价有正面的影响,但是要分析具体的成交价格是多少才能下此结论。

2、如果公司的大宗交易价格仅仅是高于公司的每股净资产,而大大低于股票市场的价格,这种溢价交易对现价市场没有任何意义;如果交易价格高于市场现价才能有推升股价的作用。

四、案例分享

1、案例背景介绍

可口可乐自1979年开始在中国开展业务,其业务是最著名的充气饮料品牌。近年来,公司积极开发了一系列无气饮料,让消费者有更多的选择。根据这一发展战略,可口可乐计划通过此次收购加强其饮料业务。可口可乐已经提出了汇源果汁的全面收购计划,但所有提到的收购建议都只是可能的收购建议,只有在达到前提条件后才能制定计划。持有汇源果汁近66%股份的三大股东已对该交易作出了不可撤销的承诺。这三个股东是汇源果汁的母公司中国汇源果汁控股有限公司、达能集团和华平私募股权(华平基金)。

2、对本案的初步了解

根据购买目的的不同,买方可分为战略收购方和金融收购方。对于战略收购方而言,他们不仅看重目标企业的长期盈利能力,还看重目标企业能否与原企业产生协同效应,实现收购方的企业发展战略。

收购上市公司有两种方式:协议收购和要约收购,这是一种更加市场化的收购方式。可口可乐对汇源的整体收购是要约。要约收购(即狭义的上市公司收购)是指通过证券交易所的交易,使收购人持有目标公司的股份达到法定比例(证券法规定的比例为30%)。如果继续增持股份,必须依法向目标公司全体股东发出全面要约收购。

3、收购溢价成因分析

(1)中外价值评估方法存在差异

国内外对目标股权的价值评估存在较大差异。对于未公开上市的企业而言,国际惯例是采用现金流折现法,注重市场价值的评估,充分考虑资产的未来收益率和综合市场因素。由于现金流量折现法定价权益的基本假设是有效市场假设,因此该方法只有在成熟市场条件下才被认可。我国上市公司股权转让价格通常以每股净资产为基础,更注重历史静态账面价值的评估。此外,历史成本重置的评估价格也得到了国内监管机构的普遍认可。

(2)我国价值评估中被忽视的因素

控制从决策权的角度来看,一旦汇源成为全资并购,汇源所有决策的最终目标都围绕着可口可乐的利益。目标一致性可以增强企业的凝聚力,提高企业的决策效率。全资收购可口可乐可以使汇源全心全意为可口可乐公司服务。

友善商誉价值形成的主要原因是基于市场资源和生产资源的优势。汇源拥有强大的市场资源优势。如果可口可乐成功收购汇源,可口可乐将成为国内果汁市场最大的市场占有者,其份额将是第二大市场占有者的两倍以上,这对企业的生产和营销决策有很大的帮助。同时,可口可乐可以利用汇源顺畅的市场销售渠道,有效降低产品在市场上的流通成本,全面提高企业的盈利能力。

(3)协同溢价

根据西方国家的并购理论,,并购公司在并购中向目标公司支付溢价的主要原因是目标公司的发展前景和并购后的协同效应,企业协同的具体表现主要包括企业资源的优化配置和企业竞争对手的弱化。

可口可乐必须致力于物流系统的进一步建设和完善,并将生产和营销紧密联系起来。然而,收购汇源将为可口可乐的物流系统注入高质量的新元素。汇源果汁自成立以来,一直关注下游销售物流体系的投资和建设。为了及时满足市场需求,提高客户满意度,汇源通过自己的物流系统实现了大部分物流运营。

此外,同业企业的兼并可以有效削弱竞争企业的实力,在一定程度上具有折衷效应。可口可乐公司实施了横向多元化战略,以分散风险和维持利润。中国的区域增长来自碳酸饮料、美致远(可口可乐的果汁饮料品牌)和茶饮料。果汁饮料已成为可口可乐公司新的业务增长点。通过收购汇源,可口可乐将强大竞争对手的产品转化为新的业务增长点,从而获得更大的竞争优势。

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