黄金市场已经从上周触及的两年低点反弹了近100美元，据一位市场分析师说，投资者可能开始认识到这种贵金属的价值。

Akron大学捐赠委员会主席、Gartman Letter前出版人Dennis Gartman表示，金价最近跌至每盎司1618美元是一个重要的举动，为投资者创造了坚实的价值投资。

他说：“我认为目前黄金相对于股价来说非常便宜。相对于几乎所有其他投资，黄金都非常便宜，它希望从这些水平上走得更高。”

尽管对冲基金和其他主要投资者在整个夏季金价下跌时都在回避黄金，但Gartman表示，有一群人利用了金价下跌的机会，这是散户投资者应该注意的一点。

他表示：“各国央行在金价下跌过程中积极买入黄金的事实，表明了黄金的市场价值所在。”

上周，世界黄金协会(WGC)表示，全球央行在7月至9月期间购买了近400吨黄金，比2021年第三季度增加了300%。第三季度的抢购潮是2000年以来记录中最大的。

Gartman在2022年的大部分时间里都相当看好黄金，并将10%的投资组合投资于黄金SPDR黄金股票ETF。然而，他补充说，现在他已经将一半的黄金头寸转移到矿业板块，购买了VanEck Gold Miners ETF。

他说：“从历史上看，在牛市中，我仍然认为这是一个牛市，金矿商的表现优于贵金属。如果你看一下图表，就会发现GLD和GDX都显示出建立稳固基础的迹象。但如果你不知道看哪个，你可能会买GDX。”

对于他来说，黄金最近的反弹究竟是新一轮上涨趋势的开始，还是又一次以空头挤压告终的反弹，都不太值得担心。他说，他正在关注黄金的长期潜力。

他补充说，美联储将继续加息，这将继续为黄金创造一个具有挑战性的环境。但他说，他不认为美联储最终能够控制住通胀，并将其降至2%。他补充说，他预计美联储在这次紧缩周期中将加息到5%或5.25%。不过，他也表示，不排除联邦基金利率不断上调的可能性。

他说：“当美联储放松政策时，它会放松很长一段时间。当美联储收紧时，它会收紧很长一段时间。我认为美联储放松货币政策还需要很长时间……甚至可能是2024年或2025年。”

虽然利率可能在较长时间内维持在高位，但Gartman表示，他也预计通胀将维持高位。

他说：“美联储的资产负债表上有8.5万亿美元，他们每个月要拿出950亿美元，他们需要数年时间才能将市场上的所有流动性清除出去。通胀压力将持续很长一段时间，这对黄金市场应该是有利的。”

Gartman表示，与此同时，黄金市场也应继续受益于避险资金。他还说，他预计标普500指数在触底之前还会再跌10%-15%。