金花生宣继游：聊聊基金的贝塔系数

今天来与大家分享一下基金中的贝塔系数是什么以及贝塔收益又是什么。

一、什么是贝塔系数?

β系数也称为贝塔系数(Beta coefficient)，是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等投资术语中常见。

二、什么是贝塔收益?

贝塔收益就是基金跟踪业绩评价基准的涨跌获得的被动收益，可以理解为承担市场(或行业)风险所带来的平均收益。

三、贝塔系数与贝塔收益的关系

贝塔系数(β)衡量的就是基金收益相对于基准收益的总体波动性。β越高，意味着基金相对于基准的弹性和波动就越大，也就是说，如果大势上涨，基金会涨得更多;反过来，如果大势下跌，基金自然也会跌得更多。

如果β=1，代表这只基金的波动和基准保持一致。那么当市场上涨5%时，基金也上涨5%;市场下跌5%，基金相应下跌5%。

如果β>1，说明这只基金的波动性比基准更大。比如β=2，当市场上涨5%时，基金上涨2*5%=10%;市场下跌5%时，基金就会下跌10%。

如果β1)的基金，当市场开始上涨时，这只基金就可能涨得更快，即爆发力可能更强;

而市场处于阶段性高位的时候，可能更适合选择β较低的基金，如果经历市场回调，下跌的幅度相对基准会更少，相对比较抗跌。

四、贝塔系数应用

贝塔系数反映了个股对市场(或大盘)变化的敏感性，也就是个股与大盘的相关性或通俗说的“股性”。可根据市场走势预测选择不同的贝塔系数的证券从而获得额外收益，特别适合作波段操作使用。当有很大把握预测到一个大牛市或大盘某个大涨阶段的到来时，应该选择那些高贝塔系数的证券，它将成倍地放大市场收益率，为你带来高额的收益;相反在一个熊市到来或大盘某个下跌阶段到来时，你应该调整投资结构以抵御市场风险，避免损失，办法是选择那些低贝塔系数的证券。

为避免非系统风险，可以在相应的市场走势下选择那些相同或相近贝塔系数的证券进行投资组合。比如：一支个股贝塔系数为1.3，说明当大盘涨1%时，它可能涨1.3%，反之亦然;但如果一支个股贝塔系数为-1.3%时，说明当大盘涨1%时，它可能跌1.3%，同理，大盘如果跌1%，它有可能涨1.3%。

贝塔系数是反映单个证券或证券组合相对于证券市场系统风险变动程度的一个重要指标。通过对贝塔系数的计算,投资者可以得出单个证券或证券组合未来将面临的市场风险状况.通常贝塔系数是用历史数据来计算的，而历史数据计算出来的贝塔系数是否具有一定的稳定性，将直接影响贝塔系数的应用效果。利用CHOW检验方法对我国证券市场已经实现股份全流通的上市公司进行检验后发现，大部分上市公司在实现股份全流通后，其贝塔系数并没有发生显著的改变，用贝塔系数进行系统风险的预测可靠性还是相当高的。