《老友基》霞路/作者

作为基金的核心人物，基金经理主要负责决定基金的投资组合和投资策略，比如要分析持仓个股的表现、调整基金成分股的持仓比例，有些股票型基金的基金经理甚至可能还需要走访上市公司，做进一步的调研。而当基金经理的投资组合和投资策略发生变化，其名下基金的投资预期收益也会发生相应的变化。用一句话来说，基金经理是一只基金的“灵魂”。

细心的投资者可能会发现，有些基金的基金经理不止一个，有的是两个甚至是三个，这是怎么回事呢?

一、设置“双基金经理”的三种情况

1、基金经理“累了”

有的基金经理从业时间较长，名下基金数量越来越多，如果不区分份额，有得基金经理名下可能会有十几二十只基金。基金经理也是常人，而人的精力是有限的，基金数量过多时，基金经理可能就会忙不过来，力不从心，影响基金的投资收益。这时候，部分基金就需要“转手”到其他基金经理名下，减轻原来基金经理的负担。

一般来说，一只基金在更换基金经理之前，首先会让新的基金经理参与管理，待两位基金经理完成工作交接后，原来的基金经理就会“功成身退”，新的基金经理开始独自管理这只基金。在两位基金经理交接工作时，我们就能看到这只基金有两名基金经理在管理。

2、老师傅带新徒弟

基金经理不是孙悟空，不会从石头里“蹦出来”，大多数基金经理都是从证券研究所的研究员开始一步步“升级”，历任基金公司的研究员、基金经理助理，最后才能成为基金经理。不少刚晋升为基金经理的“新人”需要经验较为丰富的老牌基金经理“带一带”，这时候，老基金经理可能会让新基金经理参与其名下某只基金的管理，以培养新人。

在这种“老带新”的形式下，基金能够通过老基金经理的知名度获得投资者的信任，保证基金的平稳运行，也能通过新的基金经理获得新的意见和观点，增加活力。一般而言，当新基金经理能够独立完成基金管理的工作后，老基金经理就会离任这只基金，放手让新基金经理独立管理。

3、基金经理分工合作，可能获得“1+1>2”的效果

每个基金经理都有自己的能力圈，有的基金经理擅长分析股票，有得则擅长分析债券。对于各种混合型基金以及“固收+”产品而言，它们的投资标的并不会只有一种。由单独一名基金经理来管理这类基金时，基金资产容易出现顾此失彼的情况，基金的整体收益可能也会受到影响。这时候，可以由多个基金经理分工合作，分别管理这一只基金中的不同资产，让各个基金经理单独管理基金资产中自己擅长的那一部分。

在这种情况下，股票型基金的基金经理、债券型基金的基金经理和货币市场基金的基金经理混合搭配，各个基金经理能够发挥各自的优势，各司其职，基金就有可能获取“1+1>2”的管理效果。除此之外，各个基金经理的投资策略和风格不尽相同，多个基金经理管理一只基金时，可以分享意见和建议，避免因为单个基金经理的主观因素导致基金收益下降。

二、基金经理“双剑合璧”有什么效果?

实际上，一只基金由多位基金经理共同管理，并没有绝对的好坏之分，我们应当根据实际情况分类讨论。

对于更换基金经理和老基金经理“带徒弟”的情况而言，一只基金的基金经理发生变化后，基金的风格、投资理念和成分股都可能会因此发生变化，有的基金在更换基金经理后换手率甚至会突然变大。如果一只基金频繁更换基金经理，投资者可能会难以捉摸基金的走势，影响投资收益。当然，市场中也不乏因活力得到提升，收益情况明显好于更换基金经理前的基金。

对于混合型基金及“固收+”基金等本身就有可能需要多位基金经理共同管理的产品而言，通过不同类型基金经理的混合搭配，基金的不同类型资产能够得到更好的管理，风险也能得到更好的控制。

总而言之，相较仅由一位基金经理管理的基金，多位基金经理共同管理的基金在整体的收益水平并没有什么不同。我们应该要根据基金本身的情况及基金经理的构成来辩证地对待基金经理的“双剑合璧”。在做出任何投资基金的决定之前，都应该认真地去分析基金的情况，认真分析后再把钱交给信任的基金经理进行管理，这样我们才能避免在选基中踩坑和迷路。