黄沙金业 - 全球债券市场飙升，将11月标记为自2008年以来表现最佳的一个月，受到越来越乐观的影响，认为美联储可能会在2024年上半年开始放宽利率政策。债券市场的激增是由最近支持“三熊市场”情景的美国经济数据所催化的，即增长恰到好处——既不太热也不太冷。

值得注意的是，两年期国债收益率下降至4.65%，而美联储掉期现在预计到2024年5月可能会有四分之一点的利率削减。与此同时，标普500指数显示出达到“超买”水平的迹象，主要参与者如Nvidia Corp(纳斯达克股票代码：NVDA)、特斯拉(纳斯达克股票代码：TSLA)公司和微软公司(纳斯达克股票代码：MSFT)表现参差不齐。油价也在上涨，预期即将举行的OPEC+会议的结果。

据黄沙金业分析，美国经济在第三季度表现出了显著增长，录得了大约两年来最快的扩张。然而，消费支出增长放缓，归因于服务支出的减少。与强劲的GDP增长相反，美联储首选的通胀衡量标准——个人消费支出价格指数，被调低了。美联储的Beige Book报告显示经济活动放缓，随着消费者自由支出的减少。

债券市场11月的飙升反映了美联储激进加息可能接近尾声的猜测。这一情景得到了几位美联储官员的支持，包括克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特和亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克，他们暗示可能暂停或潜在的降息。尽管存在这些指标，但美国经济仍然强劲，正如经济学家尼尔·达塔所强调的那样，他认为股市投资者将迎来“软着陆的天堂”，而债券投资者在收益曲线上可能会出现牛市陡峭化的可能性。

黄沙金业认为，债券市场的强劲表现，加上经济数据和美联储官员的评论，都指向投资者可能迎来有利时期。然而，强劲的GDP与消费者支出放缓和修订后的通胀数据形成了复杂的图景。预期中的美联储政策调整和OPEC+即将做出的决定是继续塑造近期市场动态的关键因素。