对全球股市而言，一月无疑分割成了两个部分：上半月大跌，最后几周又上演大幅回弹。但最终，鉴于前半个月抛售令股市损失严重，一月总体表现糟糕。对全球(最主要是中国)经济健康及油价持续下跌影响的担忧升温导致市场情绪受创。

随着油价一月下半个月强劲反弹，原油不出所料地成为股市上行的重要催化剂。激发此轮反弹的首先是自严重超卖水平的获利了结行情，之后，有关主要石油出口国俄罗斯和沙特阿拉伯同意各自减产5%的猜测也助力原油提振。迄今并无任何协议达成，但双方似乎都热切希望就此举行会谈。风险在于协议届时可能无法达成。若果真如此，投机者们或迅速平仓过去几周开立的多头头寸，这无疑将对股市，尤其能源股表现造成负面影响。但如果这些重要的原油生产国达成减产协议，更重要的一点，他们能信守承诺，则预示着2016年油市供应将更为紧缩。原油及股市可能会再进一步上扬。不过，即使协议达成，由于其他石油生产国(比如伊朗和美国)只会顺势增加出口，从而继续全球供应过剩格局，这点最终不大可能持久影响油价走势。

日央行上周五决定降息至负值是促成股市反弹的另一重要催化剂。降息之后，日央行政策越来越接近欧央行，后者近期发出可能最快三月份扩容QE的宽松信号。鉴于这些央行跟美联储之间的政策差异逐渐加深，美元周五飙升。很明显，美联储现在对进一步加息，或者美国出口品价格令贸易伙伴们更难以承受的风险将更为谨慎。央行QE及较之前预期保持更长(相当长)时间低利率水平的可能性意味着高收益股票或因此受益。

但话虽如此，美国以外其他国家的QE政策对经济增长影响甚微，它的作用仅体现于助力推高股票价格。连美国的经济增长也在放缓，而中国决策者们(投资者们也一样)最担心的也仍是成长问题。隔夜时段发布的中国最新制造业PMI显然再度凸显中国的经济困局。欧洲方面，虽然英国数据优于预期(并不是说数据为富时指数提供了强劲支撑)，但PMI表现同样不太尽如人意。因此，不幸的是，全球经济复苏今年存在停滞/转向的风险。基于市场具有前瞻性，这也正是近期市场不断发出的信号方向。因此，二月份(及之后)，依旧高企的股市可能会带领投资者们经历又一轮大幅波动行情。

其实，从技术面来看，虽然1月后两周成功上行，富时指数仍位于下行趋势当中。不可否认，反弹构筑数个看涨动态，其中包括5770附近潜在虚假突破反转形态以及成功突破6000-25区域强劲阻力。因此，底部或已成形。但现在就相信底部确认还为时过早，鉴于指数仍低于看跌趋势线及200天均线，在相反证明出现前，趋势依旧看跌。

但就短线而言，只要该6000-25区间支撑守住，指数最大可能仍倾向看涨。但假突破往往引发反方向剧烈走势，因此，如证实假突破，指数或很快跌回5770后再确定下步走势。最终跌破5770将尤为看跌。

同时，上档方面，下一潜在强劲阻力区域位于6185，这里也是看跌趋势线与两大斐波拉契回档水平交汇区域：1，前历史高点以来下行之38.2%回档;2，近期下行之61.8%回档。因此，如测试该关键区域，富时指数很可能掉头走低。但如果断突破，指数或强力上行攻向200天均线6430。该均线略低于下一关键阻力区6440-6490。

因此，基于下次突破方向不同，富时指数或展开与突破同向大幅走势。保守交易员可能会等指数做出决定后再行入场，尤其如果届时方向跟基本趋势背道而驰的话(不管怎样，现在依旧看跌)。

图表 1: