截至此文发稿(2016年2月19日)，欧洲主要股指创下新低，所以，股市下跌趋势中的反弹很可能已经结束。本周一些OPEC和非OPEC产油大国达成了冻结产量在1月创下的历史高点或附近的限制性协议，但未能有效提振油市。西得州油价今天似已攀升，但原因只是合约展期(即展期发生时，4月合约的价格远高于到期的3月合约价格)。事实上，布油截至此文发稿跌约1%。而周四有关美国原油和石油产品库存增加的消息进一步挫伤看涨交易员的信心。并不是这样的数据出乎意料，而是说前一天美国石油协会(不正确在)估计库存意外减少带出了人们的希望。所以，打压油价的相关因素没有任何改变：还是供应过度。油价下跌是今天股市走弱的原因，其中欧洲股指全线下跌并且美国股指期货表明晚些时候美股低开。黄金和日元在避险需求带动下走高。

纵然如此，股市可能很快再次企稳。各国央行持续干预等因素可望利好股市。在美国这个全球最大经济体的经济表现不及期望的环境中，FOMC 1月会议记录以及多名政策官员的讲话暗示美联储很快延迟加息。同时，像日本央行、欧洲央行等其它央行的立场已经转为更加偏软，并且后者在3月的下次会议上推行更多量化宽松的的猜测甚嚣尘上。所以，殖利率可能保持在历史低点，或迫使投资者涌入回报更高的股市。油价很快触底的几率也很高;同样可望大力支撑股市。

事实上，本周前半周股市暴涨，令很多准备迎接股市崩盘的交易员和分析师大跌眼镜。重仓的空头忙着了结获利头寸，从而带动反弹。但交易员在下半周对形势做出了更清醒的评估。他们完全清楚熊市中的反弹通常暴力且可以维持几天到几周之久。避险的黄金和日元继续上涨，暗示情绪依然脆弱、股市反弹很可能只是超卖回升。

技术面前景：标普 500指数

自从周四(2月11日)创下低点以来，标普 500指数设法收复月初的大部分失地，并且收复11月以来整个跌幅的40%左右。从1807低点到本周迄今高点1937，标普 500指数大举反弹130点，涨幅7.2%。这是非常喜人的，但现在成为了过去。后市怎么走相当程度上取决于价格在1800-1830与1933-1950这两个关键支撑区域与阻力区域之间的表现。有可能突破，也有可能在这两个巨大的区间内盘整。无论是哪种，标普 500指数应可为多空双方提供大量中短期交易机会。

1800-1830支撑区域截至现在已被多次考验，并且一直被多头救起。很有必要强调上周形成的一个“潜在的”重大反转信号：下破前低失败，并得到RSI正向背离的确认。所以过去一周半的反弹从技术面看并不出奇(马后炮总是不错的)。但从长期趋势来看，目前阶段必须将其看作“潜在”反转信号。

事实上，1933-1950阻力区域一直被测试，并且本周至今一直未能突破。历史高点以来跌势的38.2%回档位与最近区间的高点和破败中期上涨趋势线下轨都汇聚于此区域。换言之，这是关键阻力区域。所以，标普 500指数很可能自此重启下跌趋势，或者至少展开短线回撤，目标可能在1900中枢。但如果阻力区域告破，下个阻力区域要一直到2000-2010附近(前支撑位与61.8%回档位相交处)。

所以，下周股市预计继续高度震荡，即使重要的经济数据并不多。话虽如此，周一的欧洲制造业PMI、周二的德国Ifo和周四的英国GDP第二次估计值以及周五的美国GDP第二次估计值应可起到一定的指向作用。重要的一点是，股市的走向确实趋向预示经济衰退期。如果标普 500指数继续下跌并下破1800-1830支撑区域，那么不仅仅是金融市场，整个形势都可能严重恶化。