最近几天，投资者或多或少忽略中国成长放慢等全球宏观风险，股市因此上扬。据广受关注的制造业PMI，中国工厂活动降至2011年11月以来最低点。现在，穆迪下调这个全球第二大经济体展望，从稳定调整为负面。在欧洲，经济其实零增长，并且英国最新PMI也下降。另外还有，英国退出欧盟的威胁以及当前难民危机给欧盟一体化带来严重的不确定性。在美国，今年晚些时候要迎来大选，所以政局不明朗。美国企业也陷入“盈利衰退“：标普 500指数成份股盈利连续第三个季度下滑。

但尽管有此种种悲观因素，股市还是反弹了。无疑美国最近的数据变得有点积极，如果这个全球最大经济体进一步改善，可能利好全球股市。本周有大量的重磅数据揭晓，其中有关键的服务业PMI和月度就业报告。今天的焦点将在ADP私营企业就业报告，此报告可以是定于周五出炉的官方就业报告的良好领先指标。报告定于13:15 GMT (08:15 ET)，并且分析师预测上月新增就业18.5万人左右。

而油价最近反弹也支持股市上涨。当美国能源部今天晚些时候，即15:30 GMT (10:30 ET) 公布官方供应数据时，油价是否还可以守住涨势有待观察。昨晚的美国石油协会数据给美国石油库存在当前钻井闲置中的环境中将开始大幅减少的希望，切切实实地泼了一盆冷水。该协会称，库存激增990万桶。如果官方数据确认这点，油价可能重现抛压。反之，如果增幅非常小或甚至减少，则油价(乃至股市)可望反弹。能源部还将公布原油产出数据。产出已经连降五周，会延续六周吗?

股市的另一焦点在欧洲央行下周四那一万众瞩目的会议上扩大货币刺激政策的可能性。日本央行已经降息至负值，而中国人民银行本周下调商业银行的存款准备金率以激励贷款。在美国，美联储之前小幅度加息，使得许多投资者和分析师担心成长可能遭到压制、引发衰退，并且因为预期中的美元升值而导致企业盈利进一步减少。但如果接下来的数据可以缓解这种担心，一些人可能会说，美联储立场转强硬孕育人们对这个全球最大经济体的信心。

那样的话，美元或许进一步上扬，而包括美国股市在内的全球股市或许真地可以继续扩大涨势。同时，包括日本央行和欧洲央行在内的大型央行的立场依然相当偏软并且全球利率都处于低点，这样的环境中高回报的股市或许真切地继续上扬。

在各大股指最近几天攻克一些关键阻力位之际，所有动能指标在小时间周期上都呈现“超买“状态。今天早上欧洲市场不愿进一步走高很可能是超买动能状况缓解的良性发展。考虑到最近价格的走牛，除非日图上正式形成看跌反转K线图，否则短线继续看涨。无论如何，油价的走势很可能在今天晚些时候严重影响股市。

美国所有主要股指的技术面都差不多。下图是纳指100日图。如图所示，股指在2015年低点3905下方形成假突破之后已经攻克多个关键阻力位。昨天在图表上形成了一根大型看涨吞噬K线，并进一步确认反转。如果情况不变，纳指或许攻向这些价位：

• 4406: 去年高点以来跌势的61.8%回档位

• 4425: 200天均线

• 4450/5: 前支撑位

股指可能部分因为买单撤走或获利回吐而自上述这些价位回落。如果站上4450/50区域，可能继续看涨。如前所述，空头首先可能希望看到日图反转K线，理想状态是在上述阻力位附近反转。交易员应该注意，50和200天均线都向下，所以多头尚未走出困境。