基本分析:

自6月中旬以來，美國經濟數據開始穩步回升，暗示分析師的模型可能低估了美國經濟的活力可能對數據持謹慎的傾向。倘若美聯儲官員講話的語調中顯示對美國經濟的信心，投資者可能上調美聯儲未來加息的預期，美元有望受此提振走高。

美聯儲9月貨幣政策聲明令美元指數從15個月低點反彈回升；儘管2017年上半年美國通脹低迷，美聯儲主席耶倫以及其同事仍維持原先的短期和中期加息路徑預期，市場將此解讀爲鷹派信號。美聯儲同樣宣布要開始“量化緊縮”的計劃。

目前市場押注美聯儲年內再加息一次的可能性爲63.2%，一周前的可能性僅爲46.7%。然而距離“確認”美聯儲加息仍有較大的空間，未來一周投資者將根據衆多美聯儲官員的講話以及重磅美國經濟數據來衡量加息前景。

下周包括主席耶倫在內的美聯儲官員將相繼就經濟前景發表講話；美國統計局將公布美國二季度GDP終值，8月PCE指數，市場預期這兩個數據都會好于前值。

然而僅僅是美聯儲有望退出刺激政策的前景或難以成爲强勁支撑。即便未來加息前景有所提高，在其他央行也可能跟隨美聯儲步伐的背景下，美元上行之路仍“荊棘遍布”。除美聯儲主席之外，歐央行行長德拉吉、英央行行長卡尼和加央行行長波洛茲也將在下周發表講話。

歐央行將在下個月的利率决議中决定QE的前景，市場預期歐央行將縮减QE。與此同時，加央行已經在9月加息一次，英央行也釋放可能根據需要加息的信號。對美國而言，外部環境處于收緊貨幣政策的初期可能十分“具有吸引力”，投資者難以忽視這種“誘惑”。

國際現貨黃金周綫連續第二周收跌，上周五收于1295美元/盎司，跌幅達2.1%，周內美聯儲對加息路徑的樂觀展望，幷宣布于10月份開啓縮表，讓黃金多頭無所適從幷延續下跌。而當前的利率上調前景帶來利空的同時，另一方面地緣政治風險上升却充當了金價下行的緩衝器。

上周美聯儲在上調GDP增速預期的同時，也將PCE物價指數預期調降。預計年底GDP增速將爲2.4%，但PCE物價指數却從1.7%下調至1.5%。從連續兩次下調物價指數預期來看，美聯儲顯然仍爲物價增長的疲憊而謹慎不安。

另外值得關注的是美聯儲點陣圖依然顯示今年仍有一次加息機會，而長期利率目標則向下調整。也就是說，儘管市場需重新衡量12月加息可能性，但整體利率滑翔軌迹却可能慢于我們原先預期，從美元角度來說上行可能因此受限。從技術上層面來看，短期黃金儘管面臨著下行風險，却爲多頭入場提供著可觀時機。

金價自上升通道頂端遇阻回落，目前正向2017年開盤區間高位1295發起測試，如果周圖收于1295之上，那麽可展望短期金價回彈的可能。長期關鍵阻力維持在1380/91。上周的展望曾提及：展望金價突破月內開盤區間來判斷短期走勢前景。而金價也如預期形成了突破，不過是下行突破也將金價帶離了6月高點，近期風險也指向下行。初步支撑展望1281水平，更低指向1263/68。而短期看跌失效目標，也就是關鍵阻力則集中在1325之上，需拿下該位才能展望更長期看漲趨勢的重返。

金價依然穩步交投在下降通道內部，本周需關注近期低點所在，也就是說金價在1304下方的交投可能以上述支撑水平爲目標。綜述本周初金價可能偏向盤整或下行，只有突破通道阻力才可展望更大範圍反彈的可能。

全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust截至9月22日黃金持倉量持倉量與上一交易日增加3.84噸，至856.08噸。全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust截至9月22日的白銀持倉量與上一交易日持平，至10,106.00噸。

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